Amerikaanse centrale bank terughoudend met renteverlaging, verdeeldheid groeit

De Amerikaanse centrale bank laat de rente deze week waarschijnlijk ongemoeid, ondanks toenemende politieke druk vanuit het Witte Huis. Wel groeit de verdeeldheid binnen het rentecomité over het juiste moment om de rente later dit jaar alsnog te verlagen.

President Trump bezocht vorige week onverwachts het hoofdkwartier van de Federal Reserve, dat momenteel wordt gerenoveerd. Hij pleitte daar persoonlijk bij voorzitter Jerome Powell voor een lagere rente, in de hoop de economie verder te stimuleren. Toch lijkt de kans klein dat het rentetarief deze week al omlaag gaat.

Drie kampen binnen de Fed

Binnen de Fed is inmiddels sprake van een duidelijke scheidslijn tussen drie kampen. Een meerderheid van de beleidsmakers is voorzichtig en wil minstens twee maanden extra data over inflatie en de arbeidsmarkt afwachten. Zij vrezen dat te snelle verlagingen opnieuw inflatie kunnen aanwakkeren, zeker nu nog onduidelijk is welk effect Trumps nieuwe importtarieven op de prijzen zullen hebben.

Fed-president Mary Daly van San Francisco, die geldt als vertegenwoordiger van het midden, stelt dat het inflatiebeeld nog te onzeker is om nu al in te grijpen. Tegelijkertijd waarschuwt ze dat te lang wachten risico’s meebrengt voor de arbeidsmarkt. “Je kunt niet eeuwig wachten,” zei ze eerder deze maand op een conferentie in Idaho.

Twee gouverneurs willen nu al verlagen

Aan de andere kant van het spectrum bevinden zich twee Fed-gouverneurs die vinden dat de centrale bank nú moet ingrijpen. Christopher Waller en Michelle Bowman hebben beiden laten doorschemeren dat zij deze week mogelijk tegen het rentebesluit zullen stemmen. Zulke afwijkende stemmen zijn zeldzaam en trekken doorgaans veel aandacht.

Waller wijst op zwakke banengroei in de private sector en stelt dat het officiële werkloosheidscijfer die zwakte verhult. “Als je toch in september wilt verlagen, waarom dan niet nu al?” aldus Waller in een recente toespraak in New York.

Sommigen willen nog meer bewijs

Een derde groep binnen de centrale bank pleit juist voor meer geduld. Zij willen pas ingrijpen als de economische groei daadwerkelijk afzwakt. Volgens hen bestaat het risico dat de recente tarieven van Trump, die nog maar deels zijn geïnd, alsnog voor prijsdruk zorgen in de komende maanden.

Raphael Bostic van de Atlanta Fed vreest dat Amerikanen door het constante nieuws over prijsstijgingen blijvend anders naar inflatie gaan kijken. “De gesprekken over inflatie zijn nog lang niet verdwenen,” zei hij deze maand in een interview.

Geen onmiddellijke impact

Oud-Fed-adviseur William English verwacht dat het moment van verlaging, deze week, in september of later, weinig directe impact zal hebben op inflatie of werkloosheid. De discussie draait volgens hem vooral om communicatie en politiek.

De voormalige Dallas Fed-president Robert Kaplan benadrukt dat de centrale bank als een ‘supertanker’ beweegt, traag en bedachtzaam. “Als je te laat bent met verlagen, kun je dat bijsturen,” aldus Kaplan. “Maar als je te vroeg bent, kan het jaren duren om de schade te herstellen.”

Toch zegt Kaplan dat hij zich in zijn oude rol nu al zou voorbereiden op een verlaging in september, mits de data daar aanleiding toe geven.

Reactie op komst?

De grote vraag is nu of voorzitter Powell woensdag tijdens zijn persconferentie alvast een voorzet geeft richting september. Tot die tijd blijft het gissen naar het rentepad van de Amerikaanse centrale bank, én naar de invloed die het Witte Huis daar dit keer op zal hebben.

Voor Bitcoin zou het zeker niet verkeerd zijn als de Amerikaanse centrale bank deze week al besluit om de rente te verlagen. Die kans lijkt echter klein, omdat de economie van de Verenigde Staten nog altijd zeer solide oogt en niet om renteverlagingen schreeuwt.