‘Big Short’-belegger Michael Burry zet opnieuw zwaar in tegen de AI-hype
Michael Burry werd wereldberoemd doordat hij vóór de financiële crisis van 2008 tegen de Amerikaanse huizenmarkt wedde. Nu ziet de belegger opnieuw een markt waarin de verwachtingen volgens hem te ver vooruitlopen op de werkelijkheid: kunstmatige intelligentie.
Via zijn eigen Substack maakte Burry deze week bekend dat hij zijn shortposities in onder meer Nvidia, Palantir, Oracle, Nebius en Caterpillar heeft uitgebreid. Zijn directe shortposities vertegenwoordigen volgens zijn eigen administratie inmiddels meer dan 21 procent van zijn portefeuille, exclusief putopties.
Burry denkt niet dat AI gaat verdwijnen
Dat onderscheid is belangrijk. Burry beweert niet dat kunstmatige intelligentie een mislukking wordt. Zijn kritiek richt zich vooral op de prijzen die beleggers momenteel voor bepaalde AI-bedrijven betalen. Hij vreest dat miljardeninvesteringen in chips, datacenters en andere AI-infrastructuur uiteindelijk minder rendement opleveren dan nu in beurskoersen wordt verondersteld. Vooral bij Nvidia denkt hij dat de huidige waardering te optimistisch is.
Tegelijkertijd erkent Burry dat de bedrijven op korte termijn uitstekend kunnen blijven presteren.
Short op Nvidia én callopties kopen
Dat levert een opvallende constructie op. Burry heeft zijn shortpositie in Nvidia vergroot, maar kocht tegelijkertijd callopties die in december aflopen. Normaal profiteert zo’n call juist als een aandeel stijgt. Burry beschrijft de opties echter als verzekering: mocht Nvidia na zijn cijfers plotseling hard stijgen, dan beperken de calls een deel van zijn verlies. Hij zegt expliciet dat hij ze niet kocht omdat hij ineens positief over Nvidia is geworden.
En Nvidia blijft ondertussen explosief groeien
Voorlopig krijgt Burry bepaald geen gemakkelijk gelijk. Nvidia rapporteerde woensdag een kwartaalomzet van $96,2 miljard, 106 procent meer dan een jaar geleden. Alleen de datacenteractiviteiten waren goed voor $89 miljard, een groei van 117 procent. Voor het komende kwartaal verwacht Nvidia ongeveer $108 miljard omzet. Daarmee ontstaat een interessant gevecht tussen twee verhalen.
Aan de ene kant staat een AI-industrie die op dit moment werkelijk uitzonderlijk hard groeit. Aan de andere kant staat Burry, die waarschuwt dat zelfs fantastische bedrijven slechte beleggingen kunnen zijn wanneer beleggers simpelweg te veel betalen. Of hij opnieuw een grote zeepbel vroegtijdig heeft herkend, zal pas achteraf blijken. Voorlopig zwemt de man uit The Big Short opnieuw bewust tegen de markt in.
