Bitcoin is absoluut niet het nieuwe goud en deze cijfers moeten dat bewijzen
Bitcoin wordt al jaren digitaal goud of het nieuwe goud genoemd. Net als goud zou bitcoin een veilige plek zijn om je geld te parkeren als het onrustig is op de markt.
Maar in 2025 liep dat narratief een flinke deuk op. Goud ging hard omhoog, terwijl bitcoin juist daalde. Toch zegt Bloomberg-analist Eric Balchunas dat het te kort door de bocht is om nu te roepen dat bitcoin geen digitaal goud meer is.
Bitcoin verloor, goud won dik
De discussie kwam op gang nadat een strateeg van Deutsche Bank zei dat bitcoin “niet langer digitaal goud” is. De reden is vooral het verschil in rendement. Bitcoin sloot 2025 af met een verlies van 6 procent, terwijl goud in datzelfde jaar met 65 procent steeg. Voor goud was dat zelfs het beste jaar in meer dan 10 jaar tijd.
Als je in 2025 veilig wilde zitten, dan was goud dus duidelijk de winnaar.
Balchunas vindt het vooral raar dat mensen op basis van één jaar zo’n grote conclusie trekken. Hij wijst erop dat bitcoin in 2023 en 2024 juist extreem hard steeg, in totaal met ongeveer 450 procent. In die jaren noemden veel mensen bitcoin wél digitaal goud. Nu goud één jaar beter presteert, wordt dat verhaal ineens afgeschreven.
Volgens Balchunas klopt die logica niet.
In slechte bitcoin-jaren wint goud vaker
Als je verder terugkijkt, zie je dat dit patroon vaker voorkomt. Sinds 2012 presteerde bitcoin vooral slechter dan goud in jaren waarin de cryptomarkt in een bear market zat, dus een langere periode waarin de koers daalt en het vertrouwen laag is.
Dat gebeurde bijvoorbeeld in 2014, 2018 en 2022. In die jaren deed goud het 50 tot 70 procent beter dan bitcoin. Dat is bijna hetzelfde verschil als we nu opnieuw zien. Dat zie je terug in dit overzicht van Curve.
Maar in de meeste andere jaren was het juist andersom. Dan ging bitcoin veel harder omhoog dan goud, soms met winsten van honderden procenten.
Hebben bitcoin-ETF’s het probleem groter gemaakt?
Naast de vergelijking met goud speelt nog iets mee, namelijk de Amerikaanse spot bitcoin-ETF’s. Dat zijn beursproducten waarmee grote beleggers makkelijk in bitcoin kunnen stappen, zonder zelf bitcoin te kopen of op te slaan.
In 2024 zorgden deze ETF’s voor veel extra vraag, maar dat beeld is veranderd. Volgens recente cijfers is de vraag naar deze ETF’s sinds november negatief. Dat betekent dat er meer geld uit die fondsen stroomt dan erin komt, en dat remt de bitcoinprijs.
Bij goud-ETF’s gebeurde in december iets vergelijkbaars, maar daar kwam de vraag snel terug. In korte tijd stroomde er weer 10 miljard dollar richting goud. Als dit verschil zo blijft, dan kan bitcoin het de komende tijd moeilijk houden, vooral als er geen nieuwe koopgolf komt via de ETF’s.
De bitcoin-goudratio staat op een spannend punt
Analisten kijken ook naar de verhouding tussen bitcoin en goud. Dat heet de bitcoin-goudratio. Die ratio laat zien hoeveel goud je ongeveer kunt kopen met één bitcoin.
Eind 2024 was dat nog rond 40 ounce goud. Daarna ging het snel omlaag. Op dit moment staat die verhouding rond 13. Dat is bijna 70 procent lager dan de top.
Toch zit er een opvallend detail in die grafiek. In de bear market van 2022 zakte die ratio ook hard weg, maar stopte de daling rond 9. Dat niveau wordt nu gezien als een soort bodem waar de markt mogelijk weer kan draaien.
