Bitcoin blijft onder $64.000 in volgens analisten rustigste handelsklimaat sinds 2019

Bitcoin blijft rond de grens van 64.000 dollar hangen, terwijl de handelsactiviteit opvallend laag is. Volgens onderzoekers van Glassnode is het spotvolume, gemeten in bitcoin, gedaald naar het laagste niveau sinds hun dataserie in 2019 begon. Tegelijkertijd blijft de koers gevangen tussen belangrijke kostprijsniveaus.

In een nieuwe analyse van Glassnode wordt de huidige markt omschreven als de rustigste handelsomgeving sinds 2019. Minder bitcoin wisselt van eigenaar dan op enig moment in de afgelopen zeven jaar, terwijl de volatiliteit verder is samengedrukt.

Goede inflatiecijfers zorgen nauwelijks voor reactie

Opvallend is dat bitcoin nauwelijks profiteerde van relatief gunstige Amerikaanse inflatiecijfers. De Amerikaanse producentenprijsindex bleef in juli op maandbasis onveranderd. Volgens het Bureau of Labor Statistics daalden de prijzen van goederen met 0,7 procent, terwijl diensten 0,2 procent duurder werden. Op jaarbasis stond de PPI 4,7 procent hoger.

Normaal kan een meevallend inflatiecijfer de verwachting versterken dat de Federal Reserve minder agressief hoeft op te treden. Dat kan gunstig zijn voor risicovolle assets. Deze keer kwam er echter nauwelijks extra vraag naar bitcoin op gang.

Glassnode ziet juist die zwakke reactie als een waarschuwingssignaal. Het probleem is volgens de onderzoekers niet dat verkopers massaal de markt overspoelen, maar dat nieuwe kopers nauwelijks zichtbaar zijn.

Koers zit tussen $63.000 en $68.700

Volgens Glassnode ligt de Median Realized Price rond 63.000 dollar. Dat niveau deelt de kostprijs van de bitcoinvoorraad grofweg in tweeën. Daarboven ligt rond 68.700 dollar de Short-Term Holder Cost Basis, oftewel de gemiddelde aankoopprijs van relatief recente marktdeelnemers.

Bitcoin beweegt al bijna drie maanden tussen deze twee zones. Daardoor blijft een groot deel van recente kopers bij herstelpogingen dicht bij break-even, wat extra verkoopdruk kan veroorzaken zodra de koers oploopt.

Weinig volume, maar veel leverage

De rust op de spotmarkt betekent niet dat er weinig risico in de markt zit. Glassnode ziet juist een tegenstelling tussen afnemende handelsvolumes en een grote hoeveelheid openstaande futuresposities. Het open interest is inmiddels groter dan een volledige dag aan futuresvolume.

Dat kan bewegingen versterken. Wanneer veel hefboomposities tegelijk moeten worden gesloten, is er in een dunne markt minder liquiditeit om die orders op te vangen. Daardoor kan een relatief kleine koersbeweging sneller uitgroeien tot een grotere uitslag.

Verkopers raken vermoeid, kopers blijven weg

Aan de positieve kant ziet Glassnode verschillende signalen dat de verkoopdruk afneemt. De Seller Exhaustion Constant staat op een diep punt in de huidige cyclus en de instroom van coins richting beurzen is afgenomen.

Maar er ontbreekt nog een overtuigend tegengeluid van kopers. De instroom in Amerikaanse spot-bitcoin-ETF’s is sinds eind juli weer positief geworden, maar volgens Glassnode blijft die veel kleiner dan tijdens eerdere sterke accumulatiefases.

Rust hoeft niet rustig te eindigen

De huidige markt lijkt daardoor op een evenwicht waarin zowel kopers als verkopers weinig overtuiging tonen. Glassnode noemt 68.700 dollar als belangrijk niveau aan de bovenkant en ongeveer 58.500 dollar als relevante steunzone.

Dat zijn geen gegarandeerde koersdoelen. Het belangrijkste signaal is juist de extreem lage activiteit. Een dunne markt kan lang zijwaarts blijven bewegen, maar wanneer vraag of aanbod plotseling terugkeert, kan de koers sneller bewegen dan het rustige handelsbeeld van de afgelopen weken doet vermoeden.