Bitcoin-bodemalarm gaat af: langetermijnhouders verkopen, maar on-chain data schreeuwt accumulatie
Bitcoin staat opnieuw op een belangrijk kantelpunt. Langetermijnhouders, de groep beleggers die hun BTC normaal gesproken door dik en dun blijft vasthouden, begint voorzichtig te verkopen. Op het eerste gezicht klinkt dat negatief. Als ervaren beleggers winst nemen, kan dat wijzen op extra verkoopdruk.
Maar onder de oppervlakte vertelt de on-chain data een veel interessanter verhaal. Juist terwijl het sentiment zwak blijft, beginnen verschillende indicatoren te lijken op eerdere fases waarin Bitcoin dicht bij een bodem stond.
Langetermijnhouders veranderen gedrag
De voorraad Bitcoin in handen van long-term holders steeg de afgelopen periode richting een record van bijna 16 miljoen BTC. Nu begint die voorraad iets terug te lopen.
Dat betekent dat langetermijnhouders opnieuw munten naar de markt brengen. Historisch gebeurt dat vaker wanneer ervaren beleggers een deel van hun positie verkopen na een eerdere koersstijging. Toch is deze cyclus anders verlopen dan eerdere cycli.
De eerste grote koersstijging duurde ongeveer 31 maanden. In eerdere cycli was dat veel korter: 8, 17 en 16 maanden. ETF-instroom, institutionele vraag en accumulatie door whales hebben de distributiefase waarschijnlijk vertraagd.
SOPR wijst op bodemachtige omstandigheden
Een tweede belangrijk signaal komt van de LTH/STH SOPR-ratio. Deze indicator vergelijkt de winstgevendheid van langetermijnhouders met die van kortetermijnhouders. De ratio is inmiddels gedaald richting 1. Dat is interessant, omdat vergelijkbare niveaus zichtbaar waren rond de bodems van 2015, 2019 en 2022.
In die fases werd het verschil tussen oude en nieuwe beleggers kleiner. De markt verloor speculatieve oververhitting, zwakke handen werden uitgespoeld en nieuwe accumulatie kon beginnen. De indicator zit nog niet volledig in de historische accumulatiezone, maar Bitcoin komt wel dichter bij het gebied waar eerdere bodemprocessen begonnen.
Sentiment blijft angstig
Wat dit beeld extra interessant maakt, is het slechte sentiment. De Crypto Fear & Greed Index staat op 25 en blijft daarmee in Extreme Fear. Beleggers zijn voorzichtig, ondanks dat de onderliggende blockchaindata verbetert.
Dat past bij eerdere bodems. Vaak draait de on-chain data eerst, terwijl het sentiment nog negatief blijft. Pas later volgt de marktprijs. Het zou dus kunnen dat Bitcoin zich nu echt rond een bodem begeeft.
