Bitcoin-ETF’s verliezen $490 miljoen: komt er nu een koersdaling aan?

Bitcoin heeft moeite om het momentum vast te houden. De Amerikaanse spot Bitcoin-ETF’s zagen in drie dagen tijd ongeveer 490 miljoen dollar aan netto-uitstroom, terwijl de koers opnieuw faalde om de grens van 78.000 dollar overtuigend te heroveren.

Institutionele vraag koelt af

Dat roept de vraag op of institutionele beleggers tijdelijk gas terugnemen. De uitstroom draait namelijk een positieve trend van de voorgaande twee weken terug. Toch blijft het bredere plaatje minder negatief: sinds maart stroomde er per saldo nog altijd 3,3 miljard dollar richting de Amerikaanse spot Bitcoin-ETF’s.

De recente ETF-uitstroom wijst op een afkoeling van de institutionele vraag. Dat komt op een kwetsbaar moment, omdat Bitcoin dit jaar nog altijd ongeveer 14 procent lager staat, terwijl de S&P 500 juist nieuwe recordstanden wist te bereiken.

Technologiesector geeft waarschuwing voor Bitcoin

Ook de technologiesector begint te haperen. De kwartaalcijfers van grote techbedrijven vielen niet overal goed. Meta daalde donderdag met 9 procent en Microsoft verloor 4 procent. Daardoor neemt de twijfel toe over de kracht van de AI-rally, die de afgelopen maanden een belangrijke steunpilaar was voor risicobeleggingen.

Voor Bitcoin is dat relevant. De munt beweegt nog altijd sterk mee met de bredere risicobereidheid op markten. Als beleggers winst nemen in technologie en minder risico willen nemen, krijgt ook Bitcoin het moeilijker.

Olieprijs en rente drukken op sentiment

Sinds het uitbreken van de oorlog in Iran eind februari speelt olie een grote rol in het marktsentiment. Brent-olie steeg recent naar 126 dollar per vat. Tegelijkertijd liep de Amerikaanse vijfjaarsrente op van 3,51 procent naar 4,02 procent.

Dat is een lastige combinatie. Hogere olieprijzen jagen inflatieverwachtingen aan, waardoor beleggers hogere rentes eisen op staatsleningen. Daardoor worden risicobeleggingen minder aantrekkelijk en ontstaat er druk op aandelen en crypto.

Ook de Amerikaanse economie laat tekenen van afkoeling zien. De groei in het eerste kwartaal kwam uit op 2 procent, lager dan de 2,3 procent die economen hadden verwacht. Dat voedt de vrees voor een omgeving met hogere inflatie en lagere groei.

Strategy blijft belangrijke factor

Een andere factor is Strategy, het bedrijf van Michael Saylor. In de eerste vier weken van april kocht Strategy 56.235 Bitcoin bij. Daardoor steeg de gemiddelde aankoopprijs van het bedrijf naar 75.537 dollar.

Beleggers houden deze aankopen scherp in de gaten. Als Strategy zijn kooptempo tijdelijk verlaagt, kan dat de markt raken. Het bedrijf is de afgelopen maanden namelijk uitgegroeid tot een belangrijke bron van structurele vraag naar Bitcoin.

Hogere inflatie kan Bitcoin uiteindelijk helpen

Op korte termijn zorgen hoge olieprijzen, stijgende rentes en ETF-uitstroom voor tegenwind. Toch hoeft dat het positieve lange termijnverhaal voor Bitcoin niet te breken.

Als inflatie hoog blijft, daalt het reële rendement op obligaties. Met andere woorden: beleggers krijgen misschien meer rente, maar houden na inflatie minder over. In zo’n omgeving kunnen alternatieven zoals Bitcoin aantrekkelijker worden.

Daarom is drie dagen ETF-uitstroom op zichzelf nog geen reden tot paniek. Het is een waarschuwing dat de rally rond 78.000 dollar momentum mist, maar niet meteen bewijs dat de trend volledig draait.