Bitcoin-fondsen kopen bijna vier keer zoveel Bitcoin als miners kunnen bijmaken
Er stroomt opnieuw flink wat geld naar Bitcoin-fondsen. Zo flink zelfs dat deze fondsen vorige week bijna vier keer zoveel bitcoin opnamen als miners in dezelfde periode nieuw konden produceren.
Volgens de nieuwste analyse van Bitwise namen wereldwijde spot-Bitcoin-ETP’s vorige week gemiddeld zo’n 2.254 BTC per handelsdag op. Over de hele week kwam de netto vraag daarmee uit op ongeveer 3,6 keer de hoeveelheid nieuwe bitcoin die door miners werd gemaakt.
Miners maken ongeveer 450 bitcoin per dag
Dat verschil komt voor een belangrijk deel door de halving van 2024. Sindsdien ontvangen miners nog 3,125 BTC voor ieder nieuw blok. Omdat gemiddeld ongeveer iedere tien minuten een blok wordt gemaakt, komen er dagelijks grofweg 450 nieuwe bitcoins bij.
Dat zijn ongeveer 3.150 nieuwe bitcoins per week.
Daartegenover namen de wereldwijde Bitcoin-fondsen vorige week naar schatting ruim 11.000 BTC op. De vraag vanuit deze fondsen was dus ruim drieënhalf keer zo groot als de nieuwe productie.
Ook bij alleen de Amerikaanse spot-ETF’s is de belangstelling duidelijk zichtbaar. Volgens de dagelijkse cijfers van Farside Investors stroomde tussen 24 en 28 augustus netto ongeveer 925 miljoen dollar naar de fondsen. Maandag kwam daar nog eens 216,7 miljoen dollar bij.
Waar moeten al die bitcoins vandaan komen?
Dat klinkt alsof er een tekort aan bitcoin ontstaat, maar zo simpel werkt het niet.
Er zijn inmiddels ruim 20 miljoen bitcoins in omloop. Als een bestaande belegger besluit zijn BTC te verkopen, kunnen de fondsen die bitcoins natuurlijk ook gewoon overnemen.
De vergelijking met miners laat vooral zien hoe klein de hoeveelheid nieuwe bitcoin inmiddels is. Als fondsen iedere week duizenden BTC meer willen hebben dan er nieuw bijkomen, moeten steeds meer munten uit handen komen van bestaande bezitters.
Willen die niet verkopen? Dan moet in theorie de prijs stijgen totdat er wel genoeg verkopers worden gevonden. Andersom kan een golf van winstnemingen de extra vraag probleemloos opvangen. Hoge ETF-instroom garandeert daarom geen hogere bitcoinkoers.
Dit zagen we eerder
Helemaal nieuw is deze situatie niet. Na de lancering van de Amerikaanse spot-Bitcoin-ETF’s in januari 2024 liep de vraag vanuit fondsen ook regelmatig harder op dan de nieuwe productie.
Vermogensbeheerder WisdomTree constateerde al in april 2024 dat ETF’s sinds hun lancering ongeveer 153.000 BTC méér hadden gekocht dan miners in dezelfde periode hadden geproduceerd. WisdomTree waarschuwde toen al dat de nieuwe fondsen de verhouding tussen vraag en nieuw aanbod flink veranderden.
Het verschil is dat miners sinds de halving nog maar ongeveer 450 BTC per dag produceren. Daardoor is er steeds minder nieuwe bitcoin beschikbaar om extra vraag op te vangen.
En ETF’s zijn bovendien niet de enige grote kopers. Strategy maakte deze week bijvoorbeeld bekend opnieuw 4.603 BTC te hebben gekocht. Als fondsen én grote bedrijven tegelijkertijd blijven inkopen, wordt daarom vooral één vraag interessant: hoeveel bestaande bitcoinbezitters zijn bereid hun munten aan hen te verkopen?
