Bitcoin koers naar $222.000? Waarom dit populaire prijsmodel beleggers kan misleiden
Een veelgebruikt Bitcoin-voorspellingsmodel, genaamd het stock-to-flow model, is volgens Bitwise-analist André Dragosch mogelijk niet geschikt om de prijs van Bitcoin (BTC) betrouwbaar te voorspellen. Beleggers moeten volgens hem voorzichtig zijn met het toepassen van dit model als waarderingsinstrument.
Model negeert vraagkant van de markt
De bekendste versie van het model werd in 2019 gepubliceerd door de Nederlandse analist PlanB, en kreeg toen veel aandacht omdat de voorspellingen relatief dicht bij de werkelijke koers lagen.
Tijdens de bullmarkt van 2020-2021 leek de koersontwikkeling van BTC het model opnieuw te volgen, wat het vertrouwen in S2F versterkte. De piek van BTC in november 2021 (rond de 69.000 dollar) lag echter ruim onder de voorspelde niveaus van boven de 100.000 dollar. Sindsdien is er steeds meer kritiek ontstaan op het model
Een reden voor de kritiek is het feit dat het stock-to-flow-model (S2F) zijn voorspellingen uitsluitend baseert op het aanbod van BTC. Met name de vierjaarlijkse Bitcoin-halving, waarbij de uitgifte van nieuwe munten wordt gehalveerd, is bepalend voor dit model. Dragosch stelt dat deze benadering belangrijke marktontwikkelingen negeert:
“De institutionele vraag via Bitcoin-ETF’s en tressuries overstijgt momenteel de jaarlijkse aanbodreductie met meer dan zeven keer,”
Beleggingsproducten zoals ETF’s en andere institutionele structuren spelen volgens hem een steeds grotere rol in de markt. Daarmee is de prijsontwikkeling van BTC in toenemende mate afhankelijk van bredere vraagfactoren en macro-economische invloeden. Dragosch suggereert zelfs dat de koers veel hoger kan uitvallen dan de prognose van het S2F model.
Grote verschillen in verwachtingen voor BTC-top
Het S2F-model voorspelt voor de huidige cyclus een top van 222.000 dollar. Maar het model is dus vandaag de dag misschien niet meer zo accuraat in het voorspellen van de cyclus top. Maar hoe hoog kan de koers dan wel stijgen?
Geoff Kendrick van Standard Chartered verwacht dat BTC nog voor het einde van 2025 een waarde van 200.000 dollar kan bereiken. Sommige voorspellingen gaan nog verder.
Niet iedereen deelt dat optimisme. Mike Novogratz van Galaxy Digital noemt een koers van ruim 200.000 dollar eind 2025 onwaarschijnlijk. Alleen als “ er gekke dingen gebeuren” acht hij dit mogelijk. Tom Lee van BitMine waarschuwt zelfs dat een correctie van 50 procent nog steeds tot de mogelijkheden behoort.
