Bitcoin-signaal op laagste stand sinds 2022: bodem in zicht?
Bitcoin heeft een zeldzaam slecht rapportcijfer gekregen. Het rendement van bitcoin heeft de afgelopen periode namelijk nauwelijks opgewogen tegen het risico.
De 365-daagse Sharpe Ratio van bitcoin zakte eind juni naar ongeveer -21 en bleef recent rond –20 hangen, blijkt uit data van CryptoQuant, aangehaald door CoinDesk. Dat is het laagste niveau sinds eind 2022.
Dit cijfer betekent ongeveer dit: beleggers kregen de afgelopen tijd zeer weinig beloning voor het risico dat ze namen met bitcoin.
Wat betekent de Sharpe Ratio?
De Sharpe Ratio kijkt naar rendement, maar ook naar risico. Een belegging kan hard stijgen, maar als de koers onderweg alle kanten op vliegt, is dat niet hetzelfde als rustig en stabiel rendement.
Bij bitcoin is die verhouding nu extreem slecht. De koers staat dit jaar flink lager, terwijl veilige Amerikaanse staatsobligaties rond de 4,45% opleveren. Daardoor zegt deze indicator eigenlijk: achteraf gezien was je beter af geweest met een veel saaiere belegging.
Niet erg leuk om te horen als je recent veel geld hebt belegd in bitcoin. Toch kan dit signaal ook iets anders betekenen.
Waarom letten analisten op?
Juist omdat zulke extreme standen in het verleden vaker opdoken rond belangrijke bodems. Eerdere vergelijkbare niveaus kwamen voor rond de bodems van 2015, 2018/2019 en 2022/2023.
Dit is dus het positieve nieuws van het verhaal. Een extreem slechte Sharpe Ratio laat zien dat bitcoin al langere tijd een onaantrekkelijke belegging is geweest. Maar historisch gezien vielen zulke momenten juist vaak samen met fases waarin de verkoopdruk begon op te drogen en een bodem kon ontstaan.
Dus, kopen?
Toch is dit niet per se een koopsignaal. In eerdere cycli schoot bitcoin niet meteen omhoog nadat de Sharpe Ratio zo laag stond. Vaak volgde eerst nog een periode waarin de koers zijwaarts bleef bewegen en de markt langzaam een bodem vormde. Daarnaast kan niemand voorspellen wat er gaat gebeuren met de koers, misschien dat oude patronen zich deze keer niet herhalen. Wie zal het zeggen.
De conclusie: bitcoin ziet er op papier extreem onaantrekkelijk uit. Maar juist zulke slechte metingen verschenen eerder rond momenten waarop de markt dichter bij een bodem kwam. Geen garantie, maar wel een signaal dat beleggers niet zomaar moeten negeren.
