Is de Bitcoin rally voorbij? Dit zijn 3 scenario’s om rekening mee te houden

De Bitcoin koers piekte onlangs op 124.000 dollar, maar inmiddels is de waarde gedaald naar 113.761 dollar, zo’n 8 procent lager. Volgens onderzoeksbureau Alphractal kan dit het begin zijn van een kwetsbare fase, waarin vooral kortetermijnbeleggers onder druk komen te staan.

Waarom 107.000 dollar zo belangrijk is

Uit de laatste data blijkt dat veel kortetermijnbeleggers hun Bitcoin rond de 107.000 dollar hebben gekocht. Dat niveau is nu cruciaal. Als de koers daaronder zakt, kan dat leiden tot een kettingreactie van gedwongen verkopen. Vooral omdat veel posities met geleend geld zijn geopend, wat de kans op een scherpe daling vergroot.

De oranje blokken laten de NUPL zien (Net Unrealized Profit/Loss) van kortetermijnhouders. Simpel gezegd: hoeveel winst of verlies deze groep gemiddeld op papier heeft. De witte lijn is de Bitcoin koers.

• Boven de 0 (oranje boven de middenlijn) betekent dat kortetermijnbeleggers gemiddeld winst hebben.
• Onder de 0 betekent verlies.

Elke keer dat de oranje NUPL hoog oploopt, volgt vaak een correctie. Dat zie je bijvoorbeeld in 2013, 2017, 2021 en nu weer. De grafiek laat zien dat kortetermijnbeleggers vaak op de top kopen en daardoor kwetsbaar zijn als de koers draait.

Op dit moment staat de NUPL opnieuw vrij hoog, wat wijst op verhoogd risico op winstnemingen en dus een mogelijke correctie, aldus de onderzoekers van Alphractal.

De drie scenario’s

Alphractal schetst drie mogelijke richtingen:

• Bullish scenario: Blijft Bitcoin boven de 107.000 dollar, dan kan de markt herstellen. Een nieuwe stijging richting 120.000 tot 124.000 dollar ligt dan voor de hand. Slaagt Bitcoin erin daarboven uit te breken, dan zou zelfs 135.000 dollar haalbaar zijn dit jaar.
• Neutraal scenario: Het kan ook zijn dat de koers blijft schommelen tussen 107.000 en 120.000 dollar. Dan zit de munt in een fase van consolidatie, waarbij oude posities worden afgebouwd en nieuwe kopers rustig instappen.
• Bearish scenario: Zakt Bitcoin duidelijk onder de 107.000 dollar, dan kan er paniek ontstaan. In dat geval kan de koers terugvallen naar 100.000 of zelfs 95.000 dollar.

Kansen voor de lange adem

Laten we er nog een grafiek bij pakken. De witte lijn is opnieuw de koers van Bitcoin. De oranje lijn is de zogeheten “realized price” van kortetermijnhouders. Dat is het gemiddelde bedrag dat deze groep heeft betaald voor hun munten.

Belangrijk: Zakt de koers onder die oranje lijn, dan staan kortetermijnbeleggers gemiddeld in het rood. Dat leidt vaak tot paniekverkopen. Blijft de koers erboven, dan ademen zij juist rustiger.

Sinds 2023 beweegt de koers veelal boven de realized price. Dat betekent dat kortetermijnhouders structureel in de plus staan, wat gunstig lijkt.

Maar: hoe hoger de koers boven die oranje lijn uitkomt, hoe groter ook de kans dat beleggers winst gaan nemen. De kritieke zone die Alphractal noemt rond 107.000 dollar, zie je terug als de grens waar koers en realized price elkaar raken.

Andere markt dan vroeger

Toch hoeft dat niet alleen maar slecht nieuws te zijn. In eerdere cycli waren periodes van angst en gedwongen verkopen juist de momenten waarop lange termijn beleggers hun slag sloegen.

Maar er is een belangrijke kanttekening. De markt van nu is anders dan vroeger. Overheden en grote bedrijven kopen inmiddels massaal Bitcoin. Dat zou kunnen betekenen dat de extreme dalingen uit het verleden misschien niet meer op dezelfde manier terugkomen. Mogelijk wordt Bitcoin daardoor minder grillig, al blijft niets in deze markt ooit helemaal zeker.