Bitwise CIO: “Het einde van de crypto winter is nabij”
Matt Hougan, de CIO van crypto ETF uitgever Bitwise heeft een opvallende claim gedaan. Volgens hem verkeert de cryptomarkt al sinds begin 2025 in een volwaardige crypto-winter, ondanks de ogenschijnlijke steun van institutioneel kapitaal. Volgens Hougan is de huidige neergang eerder begonnen dan veel beleggers denken, maar het einde komt dichterbij.
Institutionele instroom maskeerde marktverzwakking
In een memo aan klanten vergelijkt Hougan de huidige fase met eerdere crypto-winters in 2018 en 2022. Sinds de piek in oktober 2025 zijn Bitcoin (BTC) en Ethereum (ETH) respectievelijk 39 en 53 procent gedaald, en veel kleinere tokens zijn nog harder geraakt. Toch bleven de verliezen relatief gematigd voor activa met institutionele toegang.
Hougan wijst erop dat ETF’s en digitale asset-treasury’s samen ruim 744.000 BTC hebben opgekocht, wat neerkomt op zo’n 75 miljard dollar aan vraag. Zonder deze instroom had de daling van BTC volgens hem tot wel 60 procent kunnen oplopen. Beleggingen via ETF’s en treasury’s hebben dus een dempend effect gehad op de neergang van bepaalde activa.
Marktcyclus lijkt richting herstel te bewegen
Hoewel het officiële koershoogtepunt van BTC in oktober 2025 lag, stelt Hougan dat de structurele verzwakking al in januari van dat jaar begon. De neergang werd aanvankelijk overschaduwd door het optimisme rond nieuwe ETF-goedkeuringen. Prestatiegegevens van de Bitwise 10 Large Cap Crypto Index tonen aan dat activa zonder institutionele toegang het zwaarst zijn getroffen, met koersdalingen van meer dan 60 procent.
Toch blijft Hougan optimistisch over de onderliggende ontwikkeling van het crypto-ecosysteem. Hij noemt structurele vooruitgang op het gebied van regelgeving, institutionele adoptie, stablecoins en tokenisatie. “Crypto-winters eindigen zelden in euforie, maar in uitputting,” stelt Hougan, verwijzend naar de huidige marktomstandigheden die volgens hem sterk lijken op eerdere bodemfasen.
Hoewel hij geen specifiek tijdpad noemt, benadrukt Hougan dat de markt structureel gezien al ruim een jaar in een neerwaartse fase zit. Potentiële positieve katalysatoren zoals economische groei, een meevallende Amerikaanse Clarity Act en tekenen van soevereine BTC-adoptie kunnen volgens hem bijdragen aan een omslag in het sentiment.
