Bitwise CIO: “Tether kan meest winstgevende bedrijf ter wereld worden.”
Stablecoin-uitgever Tether (USDT) kan op termijn wedijveren met de winstcijfers van ’s werelds grootste ondernemingen. Dat stelt Matt Hougan, Chief Investment Officer van vermogensbeheerder Bitwise, in een recente memo aan cliënten. Volgens hem illustreert de ontwikkeling van Tether hoe de cryptomarkt zich richt op biljoenenmarkten met ongekende schaal.
Tether bereikt wereldwijde schaal
Tether gebruikt als dekking voor de USDT stablecoin vooral Amerikaanse staatsobligaties en cash. Hierdoor beheert het bedrijf inmiddels al meer dan 127 miljard dollar aan Amerikaanse staatsobligaties en behoort daarmee zelfs tot de 20 grootste houders wereldwijd.
Daarmee staat het bedrijf in een rijtje met landen als Duitsland en de Verenigde Arabische Emiraten. CEO Paolo Ardoino claimde eerder dat USDT door ruim 400 miljoen mensen wordt gebruikt, met een aanwas van 35 miljoen nieuwe wallets per kwartaal, vooral in ontwikkelingslanden.
De dominantie van USDT buiten het Westen vergroot volgens Hougan de kans dat opkomende markten massaal overstappen van lokale valuta naar stablecoins. Mocht de stablecoinmarkt doorgroeien zou Tether’s beheerde vermogen een omvang van 3 biljoen dollar kunnen bereiken. In dit scenario zou Tether bij de huidige rentestanden meer winst kunnen genereren dan oliegigant Saudi Aramco, die in 2024 ruim 120 miljard dollar winst behaalde.
Naast stablecoins investeert Tether steeds actiever in andere sectoren. Het bedrijf bezit meer dan 100.000 Bitcoin (BTC), met een waarde van circa 11,4 miljard dollar, en zette in 2024 zo’n 13 miljard dollar winst opzij. Daarnaast richt Tether zich op kunstmatige intelligentie, energie-infrastructuur, datacenters en Bitcoin-mining. Onlangs introduceerde het bedrijf ook USAT, een gereguleerde stablecoin voor de Amerikaanse markt, als aanvulling op USDT.
Crypto richt zich op de grootste markten
Volgens Hougan benadrukt de groei van Tether een breder punt: crypto richt zich op de grootste markten ter wereld. Zo vertegenwoordigt de marktkapitalisatie van Bitcoin (BTC) met 2,3 biljoen dollar nog altijd minder dan 10 procent van de waarde van de wereldwijde goudmarkt. Ook blockchains als Ethereum (ETH) en Solana (SOL) spelen een rol in kapitaal- en betalingsmarkten die gezamenlijk honderden biljoenen dollars waard zijn:
“De markten zijn zó groot dat geen enkel centraal bedrijf meer dan een fractie ervan kan veroveren. Maar Ethereum en Solana zijn anders. Als gedecentraliseerde supercomputers op wereldschaal hebben ze een reële kans op een groot marktaandeel.”
Voor investeerders ligt de belangrijkste les volgens Hougan in de schaal van de kansen. De cryptosector kent een hoog risico en veel projecten zullen mislukken, maar de winnaars kunnen groter uitvallen dan in welke andere technologiesector ook. De kernvraag is volgens hem dan ook niet welke speler de grootste wordt, maar of crypto als geheel over vijf jaar een veel grotere rol in de wereldeconomie speelt.
