China draait crypto volledig de nek om

China heeft zijn bekende cryptoverbod uit 2021 vervangen door een nieuw pakket regels. Op het eerste gezicht lijkt dat een kleine versoepeling, want er staat nu voor het eerst iets in over real-world assets, oftewel RWA. Dat zijn echte bezittingen die worden omgezet in digitale tokens.

Maar wie de regels goed leest, ziet iets anders. China opent geen deur naar crypto, het bouwt een strengere muur, met één klein poortje erin, en dat poortje staat onder toezicht van de overheid.

Het verbod uit 2021 is weg, maar de controle wordt groter

De Chinese overheid heeft het oude verbod officieel ingetrokken. In plaats daarvan komt er een nieuw, uitgebreider regelpakket, opgesteld door acht ministeries en toezichthouders, waaronder de centrale bank.

De kern blijft hetzelfde: handelen in cryptomunten zoals bitcoin, het runnen van cryptobeurzen en het uitgeven van nieuwe coins via ICO’s blijft verboden.

Sterker nog, China breidt het verbod uit. Niet alleen crypto zelf, maar ook veel diensten eromheen worden nu expliciet aangepakt. Denk aan advertenties voor cryptodiensten, of websites die verkeer doorsturen naar platforms die niet zijn toegestaan.

RWA mag, maar alleen als de staat de baas is

Het opvallendste punt in de nieuwe regels is dat RWA tokenisatie nu officieel wordt genoemd. Dat is nieuw voor China.

RWA betekent bijvoorbeeld dat een aandeel, obligatie, vastgoedproject of grondstof digitaal wordt gemaakt als token. In andere landen gebeurt dit vaak via blockchains.

China zegt nu eigenlijk: RWA mag alleen als wij het controleren.

Binnen China mogen RWA-projecten alleen draaien op aangewezen financiële infrastructuur, zoals staatsplatforms en staatsdatacenters. Dat maakt het geen open markt, maar een afgesloten systeem waarin alleen goedgekeurde partijen mee mogen doen.

Buitenlandse tokens met Chinese bezittingen krijgen extra toezicht

China kijkt ook nadrukkelijk naar tokens die in het buitenland worden uitgegeven, maar gebaseerd zijn op Chinese bezittingen.

Daar komt een streng registratiesysteem voor onder de Chinese beurswaakhond, de CSRC. Bedrijven moeten uitgebreide informatie aanleveren en China werkt met een lijst van verboden soorten bezittingen die niet in tokens mogen worden omgezet.

Kort gezegd: als iemand in Hongkong, Singapore of Europa een token wil uitgeven dat gekoppeld is aan Chinese assets, dan wil Beijing daar eerst een dikke vinger in de pap.

Stablecoins in yuan worden hard aangepakt

Een ander belangrijk punt is dat China ook een duidelijke grens trekt bij stablecoins die aan de yuan gekoppeld zijn.

Het uitgeven van zulke stablecoins in het buitenland wordt verboden als het niet expliciet is goedgekeurd. China wil niet dat er een soort private yuan ontstaat die wereldwijd rondgaat op cryptobeurzen. Alleen de digitale yuan van de Chinese centrale bank is volgens Beijing legitiem.

Markt reageerde te enthousiast

Na de aankondiging stegen aandelen van sommige bedrijven in Hongkong die vergunningen hebben voor digitale assets. Beleggers dachten dat China misschien langzaam een opening maakt richting RWA en crypto.

Maar dat lijkt een misinterpretatie.

De nieuwe regels creëren geen brede markt voor ‘crypto bedrijven die netjes zijn’. Ze creëren een heel smal pad voor partijen die volledig binnen de staatsstructuur willen werken.

Financiële instellingen mogen bijvoorbeeld alleen diensten leveren, zoals opslag en afwikkeling, aan RWA-projecten die vooraf zijn goedgekeurd.

China wil best gebruikmaken van de technologie achter tokenisatie, maar het blijft fel tegen het idee van open crypto, waar iedereen zonder toestemming kan meedoen. Of waar de VS aan de knoppen kan draaien.

Beijing bouwt aan een toekomst met tokens, maar dan wel een versie waarin de overheid bepaalt wie mee mag doen, welke tokens bestaan, en waar ze mogen worden verhandeld.