Crypto markt bevindt zich in een rare tussenfase

Is de cryptomarkt nou in een bull market of een bear market? Misschien geen van beide. Volgens analisten bevinden we ons ergens ertussenin: een soort vergeten tussenfase waarin de markt op adem komt na jaren van pieken en dalen.

Niet omhoog, niet omlaag

De koersen van grote munten als Bitcoin en Ethereum stijgen niet spectaculair, maar kelderen ook niet. Dat maakt het lastig te zeggen waar we precies staan. Crypto-analist Dan Gambardello noemt dit het vergeten hoofdstuk van de cyclus, een periode waarin de markt even stilstaat voordat er een nieuwe richting wordt gekozen.

Die stilte doet denken aan 2019. Toen had de Amerikaanse centrale bank, de Federal Reserve, net een einde gemaakt aan haar ‘quantitative tightening’ (QT). Dat is een beleid waarbij ze minder geld in de economie pompt om inflatie te bestrijden.

In 2019 zorgde dat voor een korte dip, waarna de markt zich herstelde en het fundament legde voor de grote stijging van 2020 en 2021.

Nu, eind 2025, gebeurt iets vergelijkbaars. De Fed heeft opnieuw aangekondigd te stoppen met QT. Dat kan betekenen dat er binnenkort weer meer geld in omloop komt en dat is doorgaans goed nieuws voor risicovolle beleggingen zoals crypto.

Even op adem komen

Volgens Gambardello is dit geen top van een bull market, maar ook geen bodem van een bear. “Het is dat middenstuk,” zegt hij. En juist dat stukje wordt vaak vergeten. In deze fase worden beleggers ongeduldig, omdat er weinig beweging is, maar het is ook vaak het moment waarop slimme investeerders rustig posities opbouwen.

Zijn eigen analysemodel, dat hij “Zero” noemt, kijkt niet naar hype of emotie, maar naar risicogebieden. Zo kunnen investeerders beter inschatten wanneer het gunstig is om te kopen.

Volgens zijn data bevinden de risico-scores van Bitcoin, Ethereum en Cardano zich nu op een vergelijkbaar niveau als in 2019. Dat zou erop kunnen wijzen dat de markt zich voorbereidt op een nieuwe cyclus.

Geduld als wapen

Ook cijfers van dataplatform Glassnode laten zien dat veel langetermijnbeleggers hun munten gewoon vasthouden. In 2019 bezaten zij zo’n 64 procent van alle Bitcoin. Nu ligt dat percentage opnieuw rond dat niveau. Het is een teken dat ervaren investeerders vertrouwen houden, zelfs als de markt tijdelijk stilvalt.

Wie naar de koersgrafiek van Ethereum kijkt, ziet iets opvallends: dezelfde patronen als in 2019. De munt testte toen zijn 20-weekse gemiddelde, zakte even weg, maar herstelde later sterk. Als de geschiedenis zich herhaalt, zou er nu opnieuw een korte dip kunnen komen richting een totale marktwaarde van 3 biljoen dollar, waarna de volgende fase kan beginnen.

2025 is geen 2019

Toch zijn de omstandigheden anders. De cryptowereld is volwassener geworden. In de Verenigde Staten is de regelgeving duidelijker, grote investeerders zoals BlackRock beheren miljarden aan crypto-ETF’s, en stablecoins worden gecontroleerd door toezichthouders.

Met andere woorden: het fundament van de markt is sterker dan ooit. Zelfs als het nu wat saai aanvoelt, kan deze rust juist de opmaat zijn naar de volgende groei.

Gambardello noemt het “een irritante vorm van consolidatie”, waarin de markt langzaam herstelt zonder spektakel. Maar als de geschiedenis iets leert, dan is het dat juist deze saaie periodes vaak de aanloop vormen naar de volgende grote beweging.