Crypto wordt ‘contraire’ belegging terwijl AI alle aandacht opeist
De cryptomarkt zit in een lastige fase. Terwijl AI-aandelen, robotica en bedrijven als SpaceX de aandacht van beleggers opeisen, blijft crypto achter. Volgens Matt Hougan, hoofd beleggingen bij Bitwise, verandert crypto daardoor van een momentumtrade in een tegendraadse belegging.
Dat is een belangrijke verschuiving. In eerdere fases stroomde kapitaal vanzelf richting crypto zodra de markt enthousiast werd over risicobeleggingen. Nu gaat veel van dat kapitaal naar AI-aandelen en technologiebedrijven.
Volgens Hougan is dat precies waarom de markt zo pijnlijk aanvoelt.
AI zuigt alle zuurstof uit de markt
De AI-rally heeft de afgelopen jaren enorme winsten opgeleverd. Sinds de lancering van ChatGPT eind 2022 zijn aandelen als Nvidia explosief gestegen. Beleggers richten zich massaal op chips, datacenters, robotica, cloudinfrastructuur en mogelijke beursgangen van AI-bedrijven.
Volgens Hougan stellen beleggers zich momenteel deze vraag: waarom zou je crypto nodig hebben als de Nasdaq 100 met tientallen procenten stijgt?
Daarmee raakt hij de kern van het probleem. Crypto is niet langer het spannendste verhaal op Wall Street. AI heeft die plek overgenomen.
Van hype naar fundamenten
Volgens Hougan hoeft dat niet slecht te zijn. Tegendraadse beleggingen kunnen uiteindelijk juist sterk renderen. Maar ze vragen wel meer geduld.
Momentumtrades zijn leuk zolang iedereen dezelfde kant op wil. De koers stijgt, het verhaal wordt sterker en steeds meer beleggers springen op de trein. Bij tegendraadse beleggingen werkt het anders. Daar moet je kopen terwijl anderen hun interesse verliezen.
In zo’n omgeving worden fundamenten belangrijker dan hype. Beleggers kijken minder naar “vibes” en meer naar echte adoptie, inkomsten, gebruik en regelgeving.
Bitcoin is niet automatisch de veilige haven
Opvallend is dat Hougan deze bearmarkt anders vindt dan eerdere crypto-cycli. In het verleden stroomde geld in moeilijke periodes vooral naar Bitcoin. Dat was dan de veilige keuze binnen crypto.
Nu ziet hij iets anders gebeuren. Sommige kleinere projecten met duidelijke fundamenten doen het relatief beter. Hij noemt onder meer Hyperliquid, Zcash en Stellar als voorbeelden.
Dat past bij een volwassenere markt. Beleggers gooien niet meer alles op één hoop, maar maken onderscheid tussen projecten met echte activiteit en tokens die vooral op hype draaien.
Hyperliquid als voorbeeld
Hyperliquid is daar een goed voorbeeld van. Het platform genereert veel handelsvolume, verdient echte inkomsten en gebruikt een groot deel daarvan om HYPE terug te kopen. Daardoor krijgt de token een fundament dat veel andere altcoins missen.
Dat verklaart waarom sommige beleggers juist in zo’n markt naar HYPE kijken. Niet omdat het sentiment geweldig is, maar omdat het project meetbare groei laat zien.
Volgens Hougan is dat een teken dat crypto verandert. Als momentum verdwijnt, wordt kwaliteit belangrijker.
Bearmarkt dichter bij einde?
Hougan ziet deze rotatie ook als een signaal dat de cryptowinter mogelijk dichter bij het einde dan bij het begin zit. In het diepste deel van een bearmarkt is alles rood. Als sommige tokens met echte groei weer groen beginnen te kleuren, kan dat volgens hem wijzen op een draai in het seizoen.
Toch voelt dat voor veel beleggers nog ver weg. De totale cryptomarkt daalde opnieuw stevig en zakte richting 2,38 biljoen dollar. Dat is ongeveer 46 procent onder de piek van oktober.
De pijn is dus nog niet voorbij.
