Cryptonetwerken draaien beter dan ooit, dus waarom dalen de koersen?
De activiteit op grote blockchainnetwerken blijft de afgelopen maanden toenemen, maar de bijbehorende cryptomunten zijn juist flink in waarde gedaald. Dat blijkt uit een nieuw rapport van vermogensbeheerder Bitwise. Volgens de onderzoekers laat dit een opvallende kloof zien tussen de fundamentele ontwikkeling van netwerken als Ethereum (ETH), Solana (SOL) en Avalanche (AVAX) en het huidige marktsentiment.
Meer activiteit, lagere kosten
Uit het rapport blijkt dat transacties op Ethereum, Solana en Avalanche het afgelopen jaar goedkoper zijn geworden voor gebruikers. Tegelijkertijd nam de onchain-activiteit verder toe en bleef de deelname aan staking hoog. Toch zijn de koersen van ETH, SOL en AVAX in dezelfde periode met ongeveer 50 procent of meer gedaald.
“We zien een grote kloof tussen de fundamenten van de netwerken en het marktsentiment, omdat de prijzen duidelijk lager liggen dan in 2025. Wat we onchain zien, is dat blockchains ten eerste goedkoper worden en ten tweede dat de activiteit juist toeneemt.”
Dit zegt Kam Benbrik, Head of Onchain Research bij Bitwise. Volgens Bitwise zijn de lagere inkomsten van de netwerken vooral het gevolg van aanpassingen aan de protocollen. De beschikbare ruimte in blocks werd vergroot en transactiekosten werden verlaagd, waardoor de opbrengsten voor validators afnamen. Een zwakkere vraag naar ruimte op de blockchain speelde volgens het rapport slechts in enkele gevallen een rol.
Institutionele partijen vergroten inzet op staking
Bitwise ziet daarnaast dat institutionele partijen een steeds grotere rol spelen binnen staking. ETF’s, bedrijven met een cryptoreserve en andere grote investeerders waren dit jaar verantwoordelijk voor het grootste deel van de nieuwe Ethereum tokens die werd toegevoegd aan het validatornetwerk.
Aan het einde van het tweede kwartaal stond een recordhoeveelheid van 40,2 miljoen ETH vast in staking, goed voor ongeveer een derde van de totale circulerende voorraad. Maandag maakte bijvoorbeel het ETH-treasurybedrijf BitMine bekend dat het inmiddels ruim 4,9 miljoen van zijn circa 5,8 miljoen ETH heeft vastgezet.
Het rapport waarschuwt daarbij dat beleggers die hun ETH of SOL niet staken, het risico lopen op verwatering van hun bezit. Omdat stakingbeloningen grotendeels worden gefinancierd door de uitgifte van nieuwe tokens, bezitten niet-stakers langzaamaan een relatief kleiner aandeel van het totale aanbod. Ook neemt het rendement af naarmate meer beleggers deelnemen aan staking.
