De vierjarige cyclus van bitcoin uitgelegd: zo werken halvingen, bullmarkten en bearmarkten
De koers van bitcoin beweegt niet in een rechte lijn omhoog. Periodes van snelle groei worden regelmatig gevolgd door stevige dalingen. Opvallend genoeg hebben deze grote bewegingen zich tot nu toe ongeveer iedere vier jaar herhaald.
Dit patroon wordt de vierjarige cyclus van bitcoin genoemd. De bitcoin halving speelt daarin een belangrijke rol, maar ook rente en economische omstandigheden hebben natuurlijk invloed.
Wat is de vierjarige cyclus van bitcoin?
De vierjarige cyclus is een terugkerend patroon van stijgende en dalende koersen. Bitcoin bereikte grote marktpieken in 2013, 2017, 2021 en 2025. De belangrijkste bodems volgden in 2015, 2018, 2022 en… 2026?
Volgens een overzicht van Fidelity lagen zowel de toppen als de bodems steeds ongeveer vier jaar uit elkaar. Iedere cyclus kan grofweg in vier delen worden verdeeld:
- Na een grote daling ontstaat een periode van herstel.
- Tijdens de halving wordt de uitgifte van nieuwe bitcoin gehalveerd.
- De vraag neemt toe en bitcoin komt in een bullmarkt terecht.
- Na een periode van optimisme en snelle koersstijgingen volgt een nieuwe bearmarkt.
Dit patroon is achteraf duidelijk zichtbaar, maar de verschillende fases hebben geen vaste begin- en einddatum.
Bron: Fidelity
Ongeveer drie jaar stijgen en één jaar dalen
Wanneer de bodem als het begin van een bullmarkt wordt genomen, duurden de twee grote stijgende fases tussen 2015 en 2021 allebei ruim duizend dagen. De daaropvolgende bearmarkten duurden ongeveer één jaar.
De cyclus wordt daarom soms samengevat als ongeveer duizend dagen herstel en groei, gevolgd door ongeveer 365 dagen daling. Dat is alleen een versimpeling. Binnen een bullmarkt kunnen flinke correcties voorkomen en ook tijdens een bearmarkt kan bitcoin tijdelijk sterk stijgen.
Welke rol speelt de bitcoin halving?
Bij een bitcoin halving wordt de beloning voor miners gehalveerd. Dit gebeurt iedere 210.000 blokken, wat neerkomt op ongeveer eens per vier jaar. De regel is vastgelegd in het Bitcoin-protocol en kan niet zomaar door een centrale partij worden aangepast.
De beloning per blok is inmiddels meerdere keren verlaagd:
Door een halving komen er minder nieuwe bitcoins op de markt. Blijft de vraag gelijk of neemt deze toe, dan kan het kleinere nieuwe aanbod voor opwaartse druk zorgen. De koers stijgt echter niet automatisch op het moment van de halving. Historisch werd de marktpiek meestal pas ruim een jaar later bereikt.
Komt de cyclus alleen door de halving?
De halving is waarschijnlijk niet de enige verklaring. Ook menselijk gedrag speelt een grote rol. Stijgende koersen trekken nieuwe beleggers aan, waarna enthousiasme kan omslaan in hebzucht. Na de piek werkt dit proces andersom: dalingen veroorzaken angst, verkopen en uiteindelijk capitulatie.
Daarnaast is bitcoin gevoelig voor de wereldeconomie. Lage rentes en veel beschikbaar geld kunnen risicovolle beleggingen ondersteunen. Hoge rentes, recessievrees en financiële onrust kunnen de koers juist onder druk zetten.
De vierjarige cyclus ontstaat daardoor waarschijnlijk uit een combinatie van schaarste, economische omstandigheden en het steeds terugkerende gedrag van beleggers.
Blijft de vierjarige cyclus bestaan?
Dat is niet zeker. Bitcoin heeft pas enkele volledige cycli doorgemaakt, waardoor er maar weinig historische voorbeelden zijn. Bovendien is de markt veranderd. Grote beleggers, beursgenoteerde fondsen en bedrijven spelen tegenwoordig een veel grotere rol.
Fidelity Digital Assets stelt dat de groeiende markt, hogere liquiditeit en lagere volatiliteit ervoor kunnen zorgen dat toekomstige stijgingen en dalingen minder extreem worden.
De vierjarige cyclus blijft daarom een handig hulpmiddel om naar de geschiedenis van bitcoin te kijken. Het blijft vooral interessant om te kijken of de geschiedenis zich zal herhalen, maar helaas zijn er geen garanties.
