Dit is de grootste nachtmerrie van de Amerikaanse centrale bank

De Amerikaanse centrale bank staat voor een lastig dilemma. Volgens macro-econoom Adam Kobeissi lijkt het economische plaatje steeds meer op het slechtste scenario voor de Federal Reserve. En dat kan gevolgen hebben voor markten, waaronder crypto.

Inflatie stijgt door energieprijzen

Volgens Kobeissi ligt het probleem vooral bij de manier waarop inflatie ontstaat. De centrale bank kan vooral invloed uitoefenen op vraag, dus hoeveel mensen en bedrijven uitgeven. Maar als prijzen stijgen door problemen aan de aanbodkant, bijvoorbeeld duurdere energie, dan wordt het een stuk lastiger.

Dat is precies wat er nu gebeurt. Olie en gas zijn flink duurder geworden, en dat zorgt voor extra druk op de prijzen. Volgens berekeningen van Kobeissi kan de inflatie in de Verenigde Staten oplopen tot ongeveer 3,5 procent. Dat is zo’n 1,5 procentpunt hoger dan het doel van de centrale bank.

Rente verhogen is riskant

Normaal gesproken zou de centrale bank de rente verhogen om inflatie af te remmen. Hogere rente maakt lenen duurder en remt de economie af. Maar dit keer ligt dat gevoeliger.

De arbeidsmarkt laat namelijk zwakke signalen zien. Ondanks eerdere maatregelen om de economie te stimuleren, trekt de werkgelegenheid niet echt aan. Als de rente nu verder omhoog gaat, kan dat leiden tot meer werkloosheid.

Volgens Kobeissi dreigt er dan een situatie waarin de werkloosheid flink oploopt, mogelijk boven de 5 procent.

Niets doen heeft ook gevolgen

Aan de andere kant is niets doen ook geen goede optie. Als de centrale bank de rente niet verhoogt, kan de inflatie verder oplopen. In sommige scenario’s zelfs richting 4 procent of hoger.

Een belangrijke factor daarbij zijn geopolitieke spanningen, vooral rond Iran. Als die situatie langer aanhoudt, kunnen energieprijzen hoog blijven en daarmee de inflatie verder aanjagen.

Twee slechte keuzes

De conclusie van Kobeissi is dat de centrale bank moet kiezen tussen twee lastige opties. Of de inflatie blijft te hoog, boven de 3,5 procent. Of de werkloosheid stijgt flink, mogelijk boven de 5 procent.

Voor beleggers betekent dit onzekerheid. En dat zie je vaak terug in de cryptomarkt. In tijden van twijfel reageren investeerders sneller, en dat kan zorgen voor meer schommelingen in de prijs van bijvoorbeeld bitcoin.