ECB-adviseur waarschuwt voor risico’s stablecoins op Europees bankensysteem
De Europese Centrale Bank (ECB) luidt de noodklok over de opmars van stablecoins. Volgens Jürgen Schaaf, senior adviseur bij Market Infrastructure and Payments van de ECB, vormen deze digitale valuta een bedreiging voor de stabiliteit van het Europese bankensysteem.
Stablecoins verankeren zich in financiële infrastructuur
In een analyse getiteld “From hype to hazard: what stablecoins mean for Europe” stelt Schaaf dat stablecoins niet langer in een experimentele fase verkeren. De digitale activa raken volgens hem steeds nauwer verweven met de traditionele financiële sector. Daarbij waarschuwt hij voor mogelijke systeemrisico’s bij een plotselinge waardedaling of vertrouwensbreuk. “Een mogelijke ineenstorting zou kunnen doorwerken in het gehele financiële systeem,” aldus Schaaf.
De recente invoering van de GENIUS Act in de Verenigde Staten kan volgens hem de adoptie van stablecoins versnellen. Door een soepele benadering van regelgeving zou het aandeel van stablecoins in de komende jaren fors kunnen groeien. Schaaf schat dat de marktwaarde van stablecoins kan oplopen van 200 miljard euro in 2025 en tot 1,7 biljoen euro in 2028. Hij wijst erop dat bedrijven als Visa en Mastercard stablecoins al integreren in hun betaalsystemen, terwijl ook retailgiganten als Walmart en Amazon experimenteren met toepassingen.
Gevolgen voor commerciële banken en de digitale euro
Volgens Schaaf schuilt het grootste risico in de mogelijke verplaatsing van spaargelden van traditionele banken naar stablecoins, zeker als deze digitale activa rente gaan bieden. Europese banken zijn in sterke mate afhankelijk van klantendeposito’s voor hun financiering, waardoor hun rol als kredietverstrekkers in gevaar kan komen. Hij verklaart:
“Stablecoins kunnen deposito’s wegleiden van traditionele banken, wat financiële intermediatiefuncties kan ondermijnen en de kredietverlening kan belemmeren. Dit zou vooral in Europa een groot probleem zijn, waar banken een centrale rol spelen in het financiële systeem en deposito’s hun belangrijkste herfinancieringsbron vormen.”
Ook ECB-president Christine Lagarde waarschuwde recent voor de risico’s van stablecoins. Volgens haar kan de brede inzet ervan leiden tot verlies van de publieke rol van geld en invloed geven aan private partijen over het monetair beleid.
Ondertussen werkt de ECB aan een eigen digitale euro. Deze zogeheten Central Bank Digital Currency (CBDC) is bedoeld als digitale tegenhanger van contant geld, uitgegeven en gegarandeerd door de centrale bank. In feite dus een stablecoin die wordt uitgegeven door de Europese Centrale bank.
De digitale euro zou volgens ECB-president Christine Lagarde bijdragen aan “monetaire soevereiniteit” en moet voorkomen dat private digitale valuta, zoals stablecoins, een dominante rol krijgen in het Europese betaalverkeer. De digitale euro bevindt zich vooralsnog in een voorbereidingsfase. De daadwerkelijke lancering zou mogelijk pas plaatsvinden in 2028.
