Heeft Bitcoin zijn bodem bereikt? Dit zegt analist Benjamin Cowen
Bitcoin houdt stand rond de 64.000 dollar en heeft daarmee een belangrijke technische grens heroverd. Goed nieuws, zou je denken. Toch is niet iedereen overtuigd dat het ergste achter de rug is. Analist Benjamin Cowen ziet het herstel vooral als een tussenstap, en denkt dat de echte bodem nog maanden op zich kan laten wachten.
De koers herstelde de afgelopen weken van een dieptepunt rond de 57.000 dollar en kroop weer boven het 200-weeks gemiddelde, een lijn die veel beleggers gebruiken om de lange termijn in te schatten. Maar met een prijs van zo’n 64.000 dollar staat Bitcoin nog altijd ongeveer 45% onder de recordstand van 126.000 dollar uit oktober 2025. Van een feestje is dus nog geen sprake.
Bitcoin’s “afspraak met het lot”
In zijn nieuwste memo van 16 juli noemt Cowen het terugveroveren van dat 200-weeks gemiddelde Bitcoin’s langverwachte “afspraak met het lot”. Klinkt dramatisch, maar hij plaatst er meteen een kanttekening bij: precies hetzelfde patroon van breken en terugveroveren zagen we in 2022, vlak voordat de markt alsnog zijn echte bodem neerzette.
Cowen denkt daarom dat deze cyclus zichzelf niet reset met één scherpe uitverkoop, maar via een langere periode van zijwaartse beweging. Met andere woorden: geen spectaculaire crash, maar geduldig uitzitten. Voor wie hoopte op een snelle ommekeer is dat misschien een teleurstelling, maar historisch gezien is zo’n rustige aanloop niet ongewoon.
On-chain data wijst op een bodemproces, geen bevestiging
Er zijn wel degelijk lichtpuntjes. Verschillende langetermijnindicatoren die naar het gedrag op de blockchain kijken, staan inmiddels in gebieden die in het verleden samenvielen met goede koopmomenten. Zo kruiste het percentage Bitcoin dat met winst versus verlies wordt aangehouden rond het zomerdieptepunt, iets wat vaak past bij een bodemvorming.
Toch is Cowen voorzichtig, en dat is terecht. Een paar cruciale graadmeters zijn nog niet volledig gereset. De MVRV Z-Score, een maatstaf voor over- of onderwaardering, ligt nog boven de niveaus die je normaal ziet op een echte cyclusbodem. Ook heeft Bitcoin de zogeheten realized price rond 53.000 dollar nog niet opnieuw getest, terwijl eerdere berenmarkten juist onder dat soort niveaus bodemden. Kortom: de puzzel is nog niet compleet.
ETF-uitstroom laat afkoelende interesse zien
Ondanks het koersherstel neemt de honger van grote beleggers af. In de eerste helft van juli 2026 stroomde er per saldo 11,3 miljoen dollar uit de Bitcoin-ETF’s, en in juni was dat zelfs een uitstroom van 4,5 miljard dollar. Ook de zogeheten market breadth, oftewel hoe breed het herstel over de markt gedragen wordt, verzwakt. In een recente podcast benadrukte Cowen dat het patroon van 2026 sterk lijkt op de berenmarkt van 2018.
Het gevolg is dat het herstel op een wat wankele basis staat: de koers gaat omhoog, maar het grote geld stroomt niet mee. Zolang dat zo blijft, is voorzichtigheid op zijn plaats.
Welk niveau is nu écht belangrijk?
Cowen houdt één duidelijk niveau in de gaten. Pas als Bitcoin een week lang boven het 50-weeks gemiddelde rond 86.500 dollar weet te sluiten, is voor hem het scenario van een berenmarkt van tafel. Tot die tijd blijft zijn conclusie dat de bodem eerder een kwestie van maanden dan van weken is. Ook andere analisten wijzen richting het vierde kwartaal van 2026 als het meest waarschijnlijke bodemmoment.
Wat betekent dit nu voor jou? Vooral dat je een voorspelling van één analist met een korrel zout mag nemen. Cowen heeft een sterk trackrecord met zijn cyclusmodel, maar niemand weet zeker of het deze keer weer precies zo loopt. Zie het vooral als een reminder dat crypto zelden in een rechte lijn omhoog gaat, en dat geduld in een berenmarkt vaak meer waard is dan haast.
Let op: het investeren in crypto brengt risico’s met zich mee, je kan je inleg kwijtraken
