Hoe lang kan een crypto bearmarkt eigenlijk duren?
Wanneer markten dalen, voelt het vaak alsof het “anders” is dan vorige keren. Angst overheerst, nieuws wordt negatiever, en het idee van een langdurige bearmarkt lijkt ineens realistisch. Toch laat geschiedenis zien dat bearmarkten geen uitzondering zijn, maar een vast onderdeel van elke economische cyclus.
Wat is een bearmarkt precies?
Een bearmarkt wordt meestal gedefinieerd als een daling van 20 procent of meer vanaf een recente piek. Dat geldt voor aandelenmarkten zoals de S&P 500, maar ook voor andere risicovolle activa.
Volgens data van Yardeni Research kende de S&P 500 sinds 1928 in totaal 22 bearmarkten. De gemiddelde duur? Ongeveer 11 maanden. Het volledige herstel naar het vorige hoogtepunt duurde gemiddeld zo’n 2,5 jaar. Dat is belangrijk: een bearmarkt is pijnlijk, maar historisch gezien tijdelijk.
Niet elke bearmarkt is hetzelfde
De oorzaak bepaalt vaak de duur. Event-gedreven bearmarkten ontstaan door plotselinge schokken, zoals pandemieën of geopolitieke conflicten. De crash in maart 2020 is daar een voorbeeld van. De daling was fors, maar het herstel kwam snel door massale monetaire en fiscale steun.
Cyclische bearmarkten ontstaan tijdens economische vertragingen of recessies. Denk aan stijgende rentes, oplopende werkloosheid en dalende bedrijfswinsten. Deze duren doorgaans langer omdat ze voortkomen uit structurele macro-economische druk.
Structurele of fundamentele bearmarkten zijn dieper geworteld, zoals de dotcom-crisis. De Nasdaq 100 had meer dan 15 jaar nodig om volledig te herstellen. De conclusie? Context bepaalt het tempo van herstel.
Bitcoin en het 23-maandenpatroon
Bitcoin kent zijn eigen cyclische dynamiek. Historisch gezien vormde de macro-bodem ongeveer 23 maanden na de all-time high in eerdere cycli. Dat patroon is geen garantie, maar het is opmerkelijk consistent geweest.
Waarom zou dat ritme bestaan? De vierjarige halvingcyclus creëert liquiditeitsgolven, overmatige leverage heeft tijd nodig om uit het systeem te verdwijnen, en psychologische capitulatie volgt vaak pas na langdurige prijsdruk.
Na ongeveer twee jaar zien we meestal drie dingen: excess leverage is grotendeels gereset, zwakke handen zijn uitgestapt, en lange termijn houders beginnen weer te accumuleren. Dat zijn structurele signalen, geen emotionele.
Waarom deze cyclus anders kan zijn
Toch is deze markt anders dan eerdere cycli. Institutionele participatie is groter dan ooit, derivatenmarkten zijn dieper en complexer, en macro-economische factoren zoals rente en liquiditeit spelen een zwaardere rol dan in Bitcoin’s vroege jaren.
Daarom is timing alleen niet voldoende. Wat belangrijker is dan de kalender: neutrale of negatieve funding rates, toenemende long-term holder supply, afnemende volatiliteit en terugkerende spotvraag. Bodems ontstaan niet door een datum op de kalender, maar door een verschuiving in structuur.
Bearmarkten voelen langer dan ze zijn
Psychologisch voelen bearmarkten eindeloos. Maar historisch gezien maken ze deel uit van een groter ritme van expansie, distributie, contractie en accumulatie. Of het nu om aandelen of Bitcoin gaat: elke cyclus heeft zijn neerwaartse fase.
Wat uiteindelijk telt, is niet hoe diep de daling voelt, maar hoe duurzaam de basis wordt gelegd voor de volgende fase. Geschiedenis herhaalt zich niet exact, maar ze rijmt vaker dan we denken.
