Hoeveel geld moet er werkelijk in Bitcoin stromen om de koers te verdubbelen?
Bitcoin kost momenteel ongeveer 63.000 dollar. Om de koers te verdubbelen, zou bitcoin dus naar ongeveer 126.000 dollar moeten stijgen. Op papier groeit de totale marktwaarde dan van circa 1,27 biljoen naar 2,54 biljoen dollar. Toch hoeft er geen 1,27 biljoen dollar aan nieuw geld binnen te komen.
Marktwaarde is geen berg met geld
De marktwaarde van bitcoin wordt berekend door de actuele koers te vermenigvuldigen met alle ongeveer 20 miljoen bitcoins in omloop. Dat betekent alleen niet dat beleggers samen daadwerkelijk dat hele bedrag hebben betaald.
De koers wordt bepaald door de laatste transacties op exchanges. Stel dat er rond 63.000 dollar weinig verkopers zijn. Nieuwe kopers moeten dan steeds hogere prijzen bieden om bitcoin te bemachtigen. Zodra een transactie op 64.000 dollar plaatsvindt, worden voor de berekening direct alle bitcoins tegen die hogere prijs gewaardeerd.
Een relatief kleine aankoop kan de totale marktwaarde daardoor met een veel groter bedrag verhogen.
Hoe groot is dat verschil?
Onderzoekers noemen dit het crypto multiplier-effect. Een studie van de Bank for International Settlements concludeert dat één dollar aan nieuw kapitaal de marktwaarde met meerdere dollars kan verhogen, vooral wanneer veel bezitters hun bitcoin niet willen verkopen.
Hoe groot die vermenigvuldiging is, verandert voortdurend. CoinShares gebruikte in een waarderingsmodel bijvoorbeeld een multiplier van tien. In dat scenario zou ongeveer 127 miljard dollar aan netto koopdruk nodig zijn om 1,27 biljoen dollar aan marktwaarde toe te voegen.
Een gezamenlijk onderzoek van Gemini en Glassnode schatte dat iedere geïnvesteerde dollar de marktwaarde op korte termijn zelfs met maximaal 25 dollar kan verhogen. Met zo’n uitzonderlijk hoge multiplier zou ongeveer 51 miljard dollar voldoende zijn. Over een volledige marktcyclus lag de geschatte multiplier echter rond 1,7, wat neerkomt op honderden miljarden dollars.
Het echte antwoord
Er bestaat dus geen vast bedrag waarmee de koers gegarandeerd verdubbelt. In een sterke bullmarkt, waarin bezitters nauwelijks willen verkopen, kan enkele tientallen tot ruim honderd miljard dollar aan nieuwe koopdruk al een enorme beweging veroorzaken. Wanneer veel beleggers juist winst willen nemen, is veel meer geld nodig.
Ook de manier waarop wordt gekocht telt mee. Grote transacties buiten exchanges hebben minder directe invloed op de zichtbare koers. Daarnaast kunnen futures en leningen de beweging tijdelijk versterken, terwijl voor een blijvende stijging uiteindelijk echte vraag naar bitcoin nodig blijft.
Bitcoin hoeft dus geen 1,27 biljoen dollar aan nieuw geld aan te trekken om twee keer zoveel waard te worden. De koers verdubbelt zodra kopers bereid zijn steeds hogere prijzen te betalen en het aanbod tegen lagere prijzen opdroogt. Niet de totale hoeveelheid geld, maar de verhouding tussen kopers en verkopers bepaalt hoe snel bitcoin stijgt.
