Indicator wijst erop dat Bitcoin al twee maanden in een bearmarkt zit
Volgens data van CryptoQuant bevindt Bitcoin zich mogelijk al sinds begin november in een bearmarkt. Dat stelt Julio Moreno, hoofd research bij CryptoQuant, op basis van meerdere on-chain en technische indicatoren. Moeten we ons dan echt zorgen maken over nog veel lagere koersen voor Bitcoin?
Cruciale bevestiging: onder het éénjaarsgemiddelde
In een aflevering van de Milk Road Show legde Moreno uit dat het merendeel van zijn zogenoemde bull score index in november naar bearish signalen draaide. Die index combineert onder meer netwerkactiviteit, winstgevendheid van beleggers, vraag naar Bitcoin en liquiditeit, en loopt van nul tot honderd.
Voor Moreno was één signaal doorslaggevend: het moment waarop de Bitcoin koers onder het jaargemiddelde van de koers zakte.
Dat gemiddelde weerspiegelt de prijsontwikkeling over de afgelopen twaalf maanden en geldt als een belangrijke graadmeter voor de langetermijntrend. Volgens Moreno markeert een duurzame daling daaronder traditioneel het begin van een bearmarkt.
Botsing met het populaire 2026-narratief
Die conclusie staat haaks op het dominante marktverhaal waarin 2026 juist wordt gezien als een groeijaar voor Bitcoin. De realiteit tot nu toe is echter dat Bitcoin 2025 begon rond 93.000 dollar, piekte op 126.080 dollar in oktober, en het jaar lager afsloot dan het begon.
Volgens Moreno past dat patroon beter bij een fase aan het einde van de marktcyclus, dan bij het begin van een nieuwe bullmarkt.
Bodem mogelijk rond 56.000 tot 60.000 dollar
Kijkend naar eerdere cycli verwacht Moreno dat de uiteindelijke bodem van deze bearmarkt in 2026 kan liggen tussen 56.000 en 60.000 dollar. Die zone komt overeen met de gerealiseerde prijs: de gemiddelde aankoopprijs van alle bestaande Bitcoin in omloop.
Historisch gezien wijkt de koers tijdens bullmarkten sterk omhoog af van die gerealiseerde prijs, om er in bearmarkten uiteindelijk weer naar terug te keren. Volgens Moreno is dat geen exacte voorspelling, maar wel een realistische basisverwachting.
Mildere bearmarkt dan in het verleden
Een daling van de all-time high naar circa 56.000 dollar zou neerkomen op een correctie van ongeveer 55 procent. Dat is aanzienlijk minder heftig dan eerdere bearmarkten, waarin drawdowns van zeventig tot tachtig procent niet ongewoon waren.
Moreno ziet dat als een teken van structurele volwassenwording van de markt. Waar eerdere bearmarkten werden verergerd door grote implosies zoals Terra, Celsius en FTX, ontbreekt dit keer een systemische schok.
Institutionele vraag dempt de klappen
Daarnaast wijst Moreno op een fundamenteel verschil met eerdere cycli: de samenstelling van de vraag. Institutionele partijen en ETF’s kopen periodiek en verkopen minder snel in paniek. Dat zorgt voor een stabielere onderlaag in de markt.
Volgens Moreno betekent dit niet dat Bitcoin immuun is voor verdere dalingen, maar wel dat de dynamiek van deze bearmarkt fundamenteel anders is. Geloof jij dat Bitcoin nu in een bearmarkt zit, of heb jij nog hoop op een sterkere fase voor de digitale munt?
