Institutionele interesse in crypto koelt af: Digital Asset Treasury-instromen kelderen met 95%
De institutionele honger naar crypto lijkt flink bekoeld. Nieuwe cijfers laten zien dat de instroom in Digital Asset Treasuries (de fondsen waarin bedrijven digitale valuta aanhouden als onderdeel van hun balans) is ingestort van $5,5 miljard in juli naar slechts $259 miljoen in november. Een daling van ruim 95% in nog geen vier maanden tijd.
Van recordinstroom naar reality check
Begin dit jaar groeiden Digital Asset Treasuries razendsnel. Grote namen als MicroStrategy, Metaplanet en BitMine Immersion Technologies kochten gretig Bitcoin en Ethereum als strategische reserve. Het idee: digitale activa als lange termijn bescherming tegen inflatie en een zwakke dollar.
Maar dat enthousiasme is inmiddels flink getemperd. Door de recente marktdaling, versterkt door nieuwe importtarieven en economische onzekerheid, zijn diezelfde posities nu pijnlijk verlieslatend. Terwijl Bitcoin de afgelopen drie maanden ongeveer 10% verloor, daalden de aandelen van veel DAT-bedrijven met 40% tot zelfs 90%.
Waarom DAT’s extra hard worden geraakt
De reden voor dat verschil zit in hun structuur. Omdat DAT’s hun balans grotendeels vullen met crypto, beweegt hun waarde als een soort hefboom op de markt. Wanneer Bitcoin zakt, dalen deze aandelen dus vaak nog harder.
Volgens Fabian Dori, CIO van Sygnum Bank, zijn DAT’s daarom “high-beta bets”: een gok met extra risico op de activa die ze zelf bezitten.
Sommige bedrijven moeten nu zelfs noodgedwongen crypto verkopen om schulden af te lossen. Eerder deze maand verkocht één partij 30% van zijn Bitcoin-reserves om converteerbare leningen terug te betalen. Dat is een duidelijk teken van de groeiende financiële druk in de sector.
De keuze waar DAT-managers voor staan
Analisten zien weinig makkelijke uitwegen. DAT-beheerders staan volgens marktanalist Adam voor een lastige keuze:
“Of ze stoppen met aankopen en erkennen dat het model niet werkt, of ze blijven geld ophalen tegen ongunstige voorwaarden om te blijven groeien.”
Beide opties zijn riskant. Nieuwe aandelen uitgeven tegen een lagere waarde dan hun bezittingen verdund het belang van bestaande aandeelhouders, terwijl stoppen met kopen het groeiverhaal ondermijnt.
Wat betekent dit voor de markt?
De problemen bij DAT’s zijn niet alleen slecht nieuws voor deze bedrijven zelf. Ze bezitten samen een aanzienlijk deel van de Bitcoin-, Ethereum- en Solana-voorraad. Mocht de druk te groot worden en ze hun posities moeten afbouwen, dan kan dat extra verkoopdruk veroorzaken op de bredere cryptomarkt.
Toch zien sommige experts dit als een gezonde correctie: een reality check na een periode van overoptimisme. Het DAT-model wordt nu voor het eerst echt getest.
De komende maanden zullen laten zien of deze institutionele strategie bestand is tegen de harde wind van een volatiele markt, of dat ze alsnog worden ingehaald door hun eigen hefboom.
