JPMorgan: Bitcoin loopt steeds verder uit op Ethereum
Bitcoin blijft Ethereum en de rest van de altcoinmarkt duidelijk achter zich laten. Dat stelt JPMorgan in een nieuw rapport. Volgens de bank zit Ethereum al langer in een periode van underperformance ten opzichte van Bitcoin, en is er voorlopig weinig bewijs dat die trend snel draait.
De kern van het verhaal is simpel. Bitcoin trekt volgens de bankgigant meer institutioneel kapitaal aan, herstelt sneller na correcties en profiteert sterker van de huidige marktstructuur.
Ethereum blijft achter sinds oktober
Volgens analisten van JPMorgan, onder leiding van Nikolaos Panigirtzoglou, begon de duidelijke divergentie na de grote deleveraging in oktober 2025. Sindsdien presteert Ethereum zwakker dan Bitcoin, zowel qua koers als qua instroom van institutioneel kapitaal.
De cryptomarkt kreeg begin dit jaar breed te maken met druk door inflatiezorgen, hogere rentes en afnemende risicobereidheid. Maar Bitcoin wist zich veel sterker te herstellen dan Ethereum.
Dat zie je vooral bij de ETF-markt. Spot Bitcoin ETF’s hebben ongeveer tweederde van hun eerdere uitstroom alweer goedgemaakt. Spot Ethereum ETF’s kwamen volgens JPMorgan niet verder dan ongeveer eenderde.
Institutionele vraag concentreert zich op Bitcoin
Dat verschil is belangrijk. Het laat zien dat grote beleggers bij herstel vooral terugkeren naar Bitcoin, en minder naar Ethereum of altcoins.
Bitcoin profiteert van zijn meer eenvoudige beleggingsverhaal. Het gaat bij Bitcoin om schaarste, digitaal goud, institutionele adoptie en steeds meer bedrijfsreserves. Ethereum heeft een complexer verhaal, met DeFi, tokenisatie, smart contracts en netwerkgebruik. Dat kan op lange termijn krachtig zijn, maar vraagt wel om zichtbare activiteit op de blockchain.
Volgens JPMorgan ontbreekt die versnelling op dit moment. Zolang netwerkactiviteit, gebruik en DeFi-adoptie niet overtuigend herstellen, blijft Ethereum waarschijnlijk achter.
Upgrades zijn geen garantie
Ethereum kijkt in 2026 uit naar nieuwe schaalbaarheidsupgrades, waaronder Glamsterdam en Hegota. Die moeten het netwerk sneller en efficiënter maken. Maar JPMorgan waarschuwt dat eerdere upgrades ook niet automatisch leidden tot meer onchain activiteit. Daarom ziet de bank zulke technische verbeteringen niet per se als sterke koerskatalysatoren.
In een apart rapport wijst JPMorgan ook op het probleem van hacks en exploits in DeFi. Terugkerende beveiligingsincidenten zorgen ervoor dat traditionele instellingen terughoudend blijven om kapitaal in gedecentraliseerde financiële toepassingen te steken.
Voor grote partijen is dat logisch. Eén lokaal lek kan snel uitgroeien tot een bredere liquiditeitsschok. Daardoor blijven veel risicomijdende instellingen liever aan de zijlijn. Dat raakt Ethereum extra hard, omdat DeFi historisch gezien een van de belangrijkste gebruikscases van het netwerk was.
Strategy versterkt Bitcoin-verhaal
Aan de andere kant blijft Bitcoin profiteren van grote structurele kopers. JPMorgan wees eerder op Strategy, het bedrijf van Michael Saylor, dat volgens de bank in 2026 mogelijk voor 30 miljard dollar aan Bitcoin kan kopen als het huidige tempo aanhoudt.
Dat soort bedrijfsaccumulatie heeft Ethereum niet in dezelfde mate. Het versterkt het idee dat Bitcoin op dit moment de favoriete institutionele crypto is.
JPMorgan ziet Bitcoin voorlopig dus als de duidelijke winnaar binnen crypto. Ethereum kan die trend keren, maar daarvoor is meer nodig dan technische upgrades of optimistische verhalen over tokenisatie.
