Kevin Warsh is de meest crypto-vriendelijke Fed-voorzitter ooit, maar Bitcoin daalde toch
De cryptomarkt dacht een vriend te hebben gevonden in de nieuwe voorzitter van de Federal Reserve. Kevin Warsh heeft persoonlijk belegd in meer dan 30 cryptoprojecten, beschreef Bitcoin ooit als “het nieuwe goud voor iedereen onder de 40” en is uitgesproken tegenstander van een digitale centrale bankvaluta. Op papier is hij de meest crypto-affiene Fed-voorzitter in de geschiedenis van de instelling. Toch daalde Bitcoin na zijn eerste vergadering op 16 en 17 juni. De reden is even simpel als teleurstellend: persoonlijke opvattingen over crypto tellen niet als er inflatie bestreden moet worden.
Warsh hield de rente gelijk op 3,50 à 3,75 procent, maar de dot plot verloor zijn laatste projectie voor een renteverlaging in 2026. Negen van de negentien FOMC-leden verwachten nu minstens één renteverhoging voor het einde van het jaar. Dat stuurde de kansen op een hike omhoog naar 66 procent, terwijl markten voor de vergadering nog rekenden op 97 procent kans op een ongewijzigde rente voor de rest van het jaar.
Waarom een hawkish Fed slecht nieuws is voor Bitcoin
De link tussen rentebeleid en Bitcoin loopt via liquiditeit. Hogere rentes maken lenen duurder, trekken kapitaal weg uit risicovolle beleggingen richting obligaties en cash, en verlagen de bereidheid van beleggers om te speculeren. Bitcoin profiteerde de afgelopen jaren juist van de periode van lage rentes en ruime geldcreatie. Nu die omgeving verdwijnt, verdwijnt ook een van de structurele rugwinden onder de koers. Warsh brak bovendien met een traditie van veertien jaar door zijn eigen renteverwachting niet op te nemen in de dot plot. Dat maakt zijn beleid minder voorspelbaar, wat op zichzelf al een bron van onzekerheid is voor markten die gewend waren aan uitgebreide vooruitblik van de Fed.
Volgende week spreekt Warsh op het ECB-congres in Sintra, samen met ECB-president Christine Lagarde. Elke uitspraak over de inflatieontwikkeling of de richting van de rente kan directe marktbeweging veroorzaken. Eerder analyseerden we al hoe hoge energieprijzen de Fed extra terughoudend maken met renteverlagingen, en dat probleem is nog niet opgelost.
Wat volgende week telt
Voor de cryptomarkt zijn twee dingen bepalend de komende week: wat Warsh zegt in Sintra over inflatie en de richting van de rente, en wat het Amerikaanse banenrapport van donderdag laat zien. Een sterke arbeidsmarkt vergroot de kans op verdere verkrapping, en dat is historisch gezien geen goed nieuws voor Bitcoin. Warsh mag dan de meest crypto-vriendelijke Fed-voorzitter ooit zijn zolang inflatie zijn prioriteit is, telt dat weinig voor de koers.
