Kunnen Strategy en BitMine de grootste cryptocrash ooit veroorzaken?
DWF Labs-oprichter Andrei Grachev waarschuwt voor een extreem risico in de cryptomarkt. Volgens hem zouden Strategy en BitMine in een stressscenario de grootste cryptocrash ooit kunnen veroorzaken.
Het gaat niet om een concrete voorspelling, zo stelt hij. Grachev zegt vooral dat beleggers moeten nadenken over wat er gebeurt als Bitcoin richting 10.000 tot 20.000 dollar zakt.
Dat klinkt extreem, maar zijn punt draait om concentratie en liquiditeit. Een paar grote bedrijven hebben inmiddels enorme posities in Bitcoin en Ethereum opgebouwd. Als zulke partijen ooit gedwongen moeten verkopen, kan dat de markt hard raken.
Grote bedrijven als systeemrisico
Strategy bezit meer dan 843.000 Bitcoin. Daarmee is het bedrijf van Michael Saylor de grootste zakelijke Bitcoin-houder ter wereld.
Zolang de koers stijgt, werkt dat model fantastisch. Het aandeel profiteert van de Bitcoin-stijging, het bedrijf kan kapitaal ophalen en daarmee meer Bitcoin kopen. Maar in een scherpe daling kan dat mechanisme ook de andere kant op werken.
Strategy zit inmiddels op ongeveer 13 miljard dollar aan ongerealiseerde verliezen op zijn Bitcoin-positie. Daarnaast staat de kapitaalstructuur onder druk. De preferente aandelen van het bedrijf zakten onder 95 dollar en MSTR zelf is hard gedaald.
Dat maakt beleggers nerveus. Niet omdat Strategy direct moet verkopen, maar omdat de markt begint na te denken over de vraag wat er gebeurt als financieringsdruk toeneemt.
Eerste verkoop sinds 2022
Extra gevoelig is dat Strategy recent 32 Bitcoin verkocht, de eerste verkoop sinds 2022. In absolute zin stelt dat weinig voor vergeleken met de totale positie.
Maar symbolisch is het wel belangrijk. Strategy stond jarenlang bekend als een bedrijf dat alleen kocht. Zelfs een kleine verkoop kan daarom het sentiment raken, zeker in een markt die al kwetsbaar is door ETF-uitstromen en liquidaties.
Dat is precies waar Grachev op wijst. In zwakke markten draait het niet alleen om de grootte van een verkoop, maar ook om het signaal dat beleggers erin zien.
BitMine als Ethereum-risico
Naast Strategy noemt Grachev ook BitMine. Dat bedrijf heeft een enorme Ethereum-positie opgebouwd en bezit volgens de aangeleverde tekst ongeveer 5,28 miljoen ETH.
Ook daar speelt hetzelfde risico. BitMine zou op meer dan 10 miljard dollar aan ongerealiseerde verliezen zitten, nadat het de positie gemiddeld rond 3.500 dollar per ETH opbouwde.
Als Ethereum verder daalt en BitMine onder financieringsdruk komt te staan, kan verkoopdruk op ETH ontstaan. Omdat Ethereum zelf al zwak is, kan zo’n scenario snel doorslaan naar liquidaties in DeFi, derivaten en altcoins.
Waarom dit zo gevaarlijk kan worden
Crypto is gevoelig voor kettingreacties. Als grote partijen verkopen, dalen de koersen. Door die daling worden hefboomposities geliquideerd. Daardoor ontstaat extra verkoopdruk. Vervolgens raken andere partijen in de problemen.
Dat is het scenario waar Grachev voor waarschuwt.
Hij noemt eerdere liquidatiegolven en spreekt al langer over “liquidity wars” binnen crypto. Zijn kernpunt is dat markten fragiel worden wanneer te veel risico geconcentreerd zit bij een paar grote spelers. Dat geldt zeker nu Bitcoin en Ethereum al onder druk staan door ETF-uitstromen, sterke Amerikaanse banencijfers en afnemende verwachtingen voor renteverlagingen.
Is een crash naar 10.000 dollar realistisch?
Een daling van Bitcoin naar 10.000 tot 20.000 dollar blijft een extreem scenario. Daarvoor moet waarschijnlijk veel tegelijk misgaan. Blijvende ETF-uitstromen, geforceerde verkopen bij grote treasuries, hoge rentes, zwak sentiment en een nieuwe liquidatiegolf.
Maar Grachev hoeft niet gelijk te krijgen om een nuttig punt te maken. Zijn waarschuwing draait minder om het exacte koersdoel en meer om de kwetsbaarheid van de marktstructuur. De vraag is niet alleen hoeveel Bitcoin en Ethereum deze bedrijven bezitten. De vraag is ook hoe ze die posities hebben gefinancierd en hoeveel druk ze kunnen verdragen voordat ze moeten ingrijpen.
