Michael Saylor: als Strategy 2% van alle Bitcoin koopt, kan het nooit omvallen
Michael Saylor heeft opnieuw een opvallende rekensom gedeeld over Strategy en zijn enorme Bitcoin-positie. Volgens hem heeft het bedrijf maar een zeer beperkte jaarlijkse waardestijging van Bitcoin nodig om de dividendverplichtingen op zijn preferente aandelen te blijven betalen.
Daarmee probeert Saylor één boodschap duidelijk te maken: zolang Bitcoin op de lange termijn zelfs maar een klein beetje stijgt, blijft het financiële model van Strategy volgens hem overeind.
Waar die 2% precies over gaat
Belangrijk is wel om het goed te formuleren. Het gaat hier niet om het idee dat Strategy 2% van alle Bitcoin moet kopen. Het punt is juist dat de bestaande Bitcoin-voorraad van het bedrijf volgens Saylor maar ongeveer 2,05% per jaar in waarde hoeft te stijgen om alle dividenden op de preferente aandelen te kunnen dekken.
Dat is een belangrijk verschil.
De redenering is ongeveer zo:
- Strategy bezit een enorme voorraad Bitcoin;
- op die voorraad hoeft slechts een beperkte waardestijging plaats te vinden;
- die waardestijging zou dan genoeg zijn om dividendverplichtingen te dragen;
- en daardoor zou het bedrijf volgens Saylor niet steeds nieuwe gewone aandelen hoeven uit te geven.
Strategy leunt op gigantische Bitcoin-voorraad
Volgens de aangeleverde tekst bezit Strategy momenteel 766.970 Bitcoin. Dat maakt het veruit de grootste beursgenoteerde bedrijfsbezitter van Bitcoin.
Saylor zet die voorraad centraal in zijn verhaal. Zijn argument is dat zo’n enorme reserve ervoor zorgt dat zelfs een relatief kleine stijging van de Bitcoin-koers al genoeg waarde creëert om de kapitaalstructuur van het bedrijf te ondersteunen.
Dat klinkt aantrekkelijk voor beleggers, omdat het suggereert dat Strategy niet afhankelijk is van extreme koerssprongen om zijn model te laten werken.
Dividenden draaien om preferente aandelen zoals STRC
Een belangrijk onderdeel van deze strategie is STRC, het preferente aandeel waarmee Strategy geld ophaalt en waarmee het onder meer extra Bitcoin koopt. Dit instrument levert op dit moment een dividend van 11,5% per jaar op en noteert rond de nominale waarde van 100 dollar.
De opbrengsten uit zulke uitgiftes worden weer gebruikt om meer Bitcoin te kopen. Daardoor ontstaat een model waarin Strategy:
- kapitaal ophaalt via preferente aandelen;
- dat omzet in Bitcoin;
- en vervolgens rekent op waardegroei van die Bitcoin om het systeem draaiende te houden.
Geloof jij dat Strategy uiteindelijk succesvol zal worden en een goede investering voor de toekomst is?
