Neemt de traditionele financiële wereld alweer afscheid van Bitcoin?

De onzekerheid rond Bitcoin neemt opnieuw toe. Nieuwe data uit de derivatenmarkt laat zien dat de totale open interest in Bitcoin-futures is teruggevallen naar niveaus die we sinds 2024 niet meer zagen. Voor beleggers voelt dat als een alarmsignaal: wanneer hefboomposities verdwijnen en vertrouwen afneemt, volgt vaak een periode van verhoogde volatiliteit, of verdere prijsdruk.

Wat is de open interest?

Open interest geeft het totale aantal openstaande derivatencontracten weer, zoals futures en opties op Bitcoin. Het laat zien hoeveel posities nog actief zijn en dus hoeveel kapitaal er daadwerkelijk in de markt zit.

Belangrijk is dat open interest niets zegt over de richting van de markt, maar wel over de kracht achter een beweging. Een stijgende prijs met oplopende open interest wordt vaak gezien als een gezondere trend dan een stijging waarbij het aantal open posities juist afneemt.

Daarom kijken analisten nauw naar dit cijfer: het geeft inzicht in hoeveel overtuiging er werkelijk achter de koers van Bitcoin schuilgaat.

Open interest zakt scherp weg

De totale open interest in Bitcoin-futures daalde tot ongeveer 34 miljard dollar, een forse terugval in korte tijd. Op het eerste gezicht wijst dat op afnemende interesse van handelaren en mogelijk zelfs een terugtrekkende beweging van institutionele partijen.

Toch ligt het beeld genuanceerder. Gemeten in Bitcoin zelf bleef de hoeveelheid hefboomposities vrijwel gelijk. Een deel van de daling in dollarwaarde komt dus simpelweg door de lagere koers en recente liquidaties, die miljarden aan posities uit de markt veegden.

Dat betekent dat de vraag naar leverage niet volledig is verdwenen, maar het vertrouwen duidelijk wel is beschadigd.

Macro-zorgen drukken het sentiment

Tegelijkertijd groeit de onrust over de Amerikaanse economie. Zwakkere arbeidsmarktdata en bredere macro-twijfels zorgen voor een defensievere houding onder beleggers.

Opmerkelijk genoeg blijven aandelenmarkten relatief sterk en noteert goud dicht bij recordniveaus. Juist die tegenstelling maakt de situatie voor Bitcoin pijnlijk zichtbaar: kapitaal zoekt veiligheid of winstgevendheid elders, terwijl crypto moeite heeft om momentum vast te houden.

Historisch gezien reageren risicobeleggingen gevoelig op economische onzekerheid. Als groeiverwachtingen afnemen, verschuift de aandacht van speculatieve activa naar stabielere havens, een dynamiek die nu opnieuw zichtbaar lijkt.

Derivatenmarkt toont duidelijke angst

Ook andere indicatoren uit de derivatenmarkt schetsen een voorzichtig beeld.

• Funding rates blijven langdurig onder neutrale niveaus, wat wijst op terughoudendheid bij long-posities.
• Optiemarkten tonen een duidelijke voorkeur voor neerwaartse bescherming, met put-opties die duurder worden dan calls.

Samen suggereren deze signalen dat professionele handelaren zich voorbereiden op verdere zwakte, in plaats van op een snelle opleving.

Institutionele vraag nog niet verdwenen

Toch is het verhaal niet volledig negatief. Handelsvolumes in Amerikaanse Bitcoin ETF’s blijven relatief hoog, wat erop wijst dat institutionele interesse niet volledig is opgedroogd.

Dat creëert een spanningsveld in de markt: zwakke derivatenindicatoren tegenover stabiele spotvraag. Welke van de twee uiteindelijk de richting bepaalt, hangt waarschijnlijk af van de macro-economische ontwikkeling in de Verenigde Staten, met name de arbeidsmarkt en het rentebeleid.

Een fragiel evenwicht

Voorlopig overheerst onzekerheid. Zonder duidelijke katalysator blijft Bitcoin gevangen tussen aanhoudende angst en lage koopinteresse.

Als economische signalen verder verslechteren, kan de recente daling in open interest het begin blijken van een diepere neerwaartse fase. Maar mocht de macro-druk afnemen en liquiditeit terugkeren, dan kan juist deze periode van pessimisme de voedingsbodem vormen voor herstel.

Tot dat moment blijft de balans broos, en beweegt Bitcoin zich op een dunne lijn tussen stabilisatie en een nieuwe golf van verkoopdruk.