Nieuwe regels kunnen leiden tot $15 miljard aan gedwongen crypto verkopen
Misschien heb je het al meegekregen. De beleggingsindexaanbieder MSCI overweegt het schrappen van cryptotreasurybedrijven uit zijn indexen. Deze stap kan leiden tot gedwongen verkopen van crypto ter waarde van miljarden dollars.
Wat is MSCI van plan?
MSCI overweegt het uitsluiten van cryptotreasurybedrijven uit zijn indexen omdat het bedrijven met een grote hoeveelheid crypto op de balans ziet als beleggingsvehikels in plaats van operationele ondernemingen. Volgens MSCI zorgt een dergelijke balansstructuur voor een afwijkend risicoprofiel en verhoogde volatiliteit, wat kan botsen met de doelstelling van stabiele, representatieve indexen voor institutionele beleggers.
Door bedrijven met meer dan 50 procent van hun activa in crypto uit te sluiten, wil MSCI de integriteit van zijn indexen bewaken en voorkomen dat passieve fondsen onbedoeld blootstelling krijgen aan zeer volatiele activa. MSCI’s indexen fungeren als richtlijn voor passieve beleggingsfondsen. Uitsluiting kan daarom de toegang tot kapitaal voor deze bedrijven aanzienlijk beperken.
Strategy zwaarst getroffen
De actiegroep BitcoinForCorporations waarschuwt dat het voorstel een directe impact zou hebben op bedrijven die crypto aanhouden op hun balans. Op basis van een lijst van 39 getroffen bedrijven met een gezamenlijke marktkapitalisatie van 113 miljard dollar, schat de groep de mogelijke uitstroom op 10 tot 15 miljard dollar.
Volgens een analyse van JPMorgan zou Strategy van Michael Saylor, de grootste Bitcoinbezitter ter wereld, alleen al 2,8 miljard dollar aan kapitaal kunnen verliezen als het uit de MSCI-indexen wordt verwijderd.
De voorstellen van MSCI worden in de sector met bezorgdheid bekeken. De indexaanbieder consulteerde in oktober de markt over de vraag of bedrijven waarvan het merendeel van de balans bestaat uit crypto-activa nog wel thuishoren in brede aandelenindexen.
Kritiek op meetmethode
BitcoinForCorporations noemt de voorgestelde methode ongeschikt:
“Een enkele balansmaatstaf kan niet weergeven of een bedrijf daadwerkelijk een operationele onderneming is. De regel zou bedrijven verwijderen, zelfs wanneer hun klanten, omzet, activiteiten en bedrijfsmodel ongewijzigd blijven.”
In een brief riep het beursgenoteerde Strive MSCI op om “de markt te laten beslissen” of beleggers bedrijven met Bitcoin (BTC) willen opnemen in hun portefeuille. Ook Strategy uitte kritiek en stelde dat MSCI zich partijdig opstelt tegenover crypto als activaklasse. MSCI zal uiterlijk op 15 januari zijn definitieve besluit bekend maken.
