Nieuwe SEC-plannen zetten cryptomarkt op scherp met duidelijke token-indeling

De Amerikaanse Securities and Exchange Commission (SEC) werkt aan een nieuw raamwerk om digitale activa te classificeren. Voorzitter Paul Atkins maakte dit bekend tijdens een toespraak bij de Federal Reserve Bank of Philadelphia, waarin hij aangaf dat de toezichthouder concreet inzet op meer duidelijkheid binnen de cryptomarkt.

Nieuw kader moet onderscheid tussen token-categorieën verduidelijken

Atkins verwees in zijn speech naar Project Crypto, een initiatief dat de financiële toezichthouder eerder dit jaar lanceerde binnen de nieuwe reguleringskoers van president Donald Trump. Het project moet leiden tot betere regels voor de behandeling van verschillende digitale activa, waarbij het centrale doel is om vast te stellen welke tokens onder het Amerikaanse effectenrecht vallen.

Waarom is dit belangrijk? De afgelopen jaren is er vaak genoeg te doen geweest over de classificatie van crypto tokens. Denk aan de jarenlange rechtszaak tussen Ripple (XRP) en de SEC over de classificatie van de XRP token. De nieuwe plannen moeten nu voor eens en altijd duidelijkheid brengen. Volgens Atkins wil de SEC een token-taxonomie ontwikkelen die aansluit bij de bestaande Howey-test voor investeringscontracten: 

“In de komende maanden verwacht ik dat de Commissie zal overwegen om een token-taxonomie op te stellen die is verankerd in de traditionele Howey-analyse voor investeringscontracten, met erkenning dat onze wetten en regels hun grenzen hebben.”

De SEC zal blijven inzetten op naleving van wetgeving rond beleggersbescherming. Toch benadrukte Atkins dat de meeste cryptovaluta volgens hem géén effecten zijn, omdat ze niet voldoen aan de criteria van een investeringscontract.

Vier categorieën moeten structuur brengen in regelgeving

Atkins presenteerde vier categorieën waarin digitale activa volgens hem kunnen worden ingedeeld: digitale grondstoffen of netwerktokens, digitale verzamelobjecten, digitale tools en getokeniseerde effecten. Deze indeling moet leiden tot wat hij een “coherente token-taxonomie” noemt: 

“Dit kader is het resultaat van maanden aan rondetafelgesprekken, meer dan honderd ontmoetingen met marktdeelnemers en honderden schriftelijke inzendingen van het publiek.”

Volgens de voorgestelde classificatie vallen digitale grondstoffen, verzamelobjecten en tools niet onder het effectenrecht. Kopers van deze activa verwachten namelijk geen “winst uit de essentiële leidinggevende inspanningen van anderen”, waardoor ze niet onder de Howey-test vallen. 

Getokeniseerde effecten doen dat wel, omdat zij eigendom van een financieel instrument vertegenwoordigen. Atkins wees erop dat een token die bij uitgifte als effect wordt beschouwd, niet noodzakelijk permanent onder die categorie blijft vallen. 

“Zodra het investeringscontract in wezen is uitgewerkt, kan de token blijven worden verhandeld, maar die transacties zijn niet langer ‘effectentransacties’ enkel vanwege de oorsprong van de token.”

Met het nieuwe kader wil de SEC duidelijk meer structuur bieden aan marktpartijen.  De toezichthouder blijft hiermee werken aan duidelijkere en beter toepasbare regels voor digitale activa. Makkelijk is dit zeker niet. Maar een grote stap in de goede richting zijn de nieuwe plannen zeker.