Strategy kiest wederom cash en aandelen boven bitcoin: waarom koopt Michael Saylor niet meer?
Michael Saylor staat bekend als een van de grootste voorstanders van bitcoin. Toch kocht zijn bedrijf Strategy voor de vijfde week op rij geen nieuwe munten. In plaats daarvan verkocht het miljoenen eigen aandelen en kocht het een ander aandeel terug. Wat is hier aan de hand?
Geen bitcoin, wel een half miljard aan cash
Strategy verkocht tussen 20 en 26 juli ruim 5,4 miljoen MSTR-aandelen. Dat leverde netto 544,5 miljoen dollar op. Daarvan ging 525 miljoen dollar naar de kasreserve, die inmiddels is gegroeid naar 3,75 miljard dollar.
Deze buffer is bedoeld voor de rente op schulden en het dividend dat Strategy aan bepaalde aandeelhouders moet betalen. Volgens het bedrijf is er nu genoeg cash om ongeveer 25 maanden aan verwachte dividendbetalingen te dekken. Het bedrijf hoeft daardoor minder snel bitcoin te verkopen wanneer de markt verder tegenzit.
Strategy koopt STRC in plaats van bitcoin
Naast het opbouwen van cash kocht Strategy voor 25 miljoen dollar aan STRC terug. STRC is een speciaal aandeel van Strategy dat momenteel een jaarlijks dividend van 12% uitkeert.
Het aandeel heeft een officiële waarde van 100 dollar, maar noteert daar al enige tijd onder. Strategy kocht 288.930 aandelen terug voor gemiddeld 86,52 dollar per stuk. Door deze aandelen met korting terug te kopen, kan het bedrijf zijn toekomstige dividendverplichtingen verlagen. Strategy wil doorgaan met inkopen zolang STRC onder de 100 dollar handelt.
Opvallend genoeg mag de cashbuffer van 3,75 miljard dollar hier niet voor worden gebruikt. Nieuwe inkopen moeten worden betaald met andere middelen, zoals de verkoop van meer MSTR-aandelen of mogelijk zelfs bitcoin.
Gewone aandeelhouders betalen voorlopig de rekening
Het verkopen van nieuwe MSTR-aandelen heeft ook een nadeel. Doordat er meer aandelen bijkomen, wordt het bezit van bestaande aandeelhouders verwaterd. Iedere belegger bezit na de uitgifte een iets kleiner deel van Strategy.
Daar staat tegenover dat de extra cash en de inkoop van STRC de financiële positie van het bedrijf kunnen versterken. Strategy kiest dus tijdelijk niet voor zoveel mogelijk bitcoin, maar voor het beschermen van zijn balans en het betaalbaar houden van zijn dividendverplichtingen.
Heeft Saylor bitcoin opgegeven?
Zeker niet. Strategy bezit volgens het officiële Bitcoin-overzicht nog altijd 843.775 BTC, gekocht voor gemiddeld 75.476 dollar per munt. Daarmee blijft het veruit de grootste zakelijke bitcoinbezitter ter wereld. Wel verkocht het bedrijf begin juli 3.588 BTC voor meer dan 200 miljoen dollar om dividendverplichtingen te betalen en de dollarreserve aan te vullen. Het was pas de derde bitcoinverkoop in de geschiedenis van Strategy.
Maar Saylor lijkt voor nu dus wel cash en STRC boven nieuwe bitcoin te kiezen. De kwartaalcijfers van 30 juli kunnen meer duidelijkheid geven over hoelang deze pauze duurt en of Strategy binnenkort weer gaat kopen.
