Strategy staat na miljardenverlies weer op winst dankzij Bitcoin-rally
De sterke opleving van Bitcoin (BTC) zorgt voor een flinke ommekeer bij Strategy. Het bedrijf van Michael Saylor bezit 840.447 BTC en staat met die enorme positie weer op een papieren winst. Nog geen twee maanden geleden liep het ongerealiseerde verlies juist op tot meer dan 13 miljard dollar.
De reden is eenvoudig: de gemiddelde aankoopprijs van Strategy ligt op 75.385 dollar per Bitcoin. Nu BTC rond de 78.000 dollar handelt, ligt de marktwaarde van de totale voorraad weer boven de oorspronkelijke aankoopkosten.
Ongeveer 2,2 miljard dollar papieren winst
Uit de meest recente SEC-melding blijkt dat Strategy op 16 augustus 840.447 BTC bezat. Het bedrijf betaalde daar in totaal ongeveer 63,36 miljard dollar voor, inclusief kosten. Dat komt neer op gemiddeld 75.385 dollar per Bitcoin.
Bij een Bitcoin-koers van ongeveer 78.000 dollar is die voorraad ruim 65,5 miljard dollar waard. Daarmee bedraagt de ongerealiseerde winst ongeveer 2,2 miljard dollar, oftewel zo’n 3,5 procent.
Die winst bestaat voorlopig alleen op papier. Zolang Strategy de Bitcoin niet verkoopt, verandert de boekwaarde mee met de koers. Een nieuwe forse daling kan de positie dus ook snel weer in het rood duwen.
Van miljardenverlies naar winst in enkele weken
Het contrast met eind juni en begin juli is groot. Toen Bitcoin onder de 60.000 dollar zakte, liep het papieren verlies van Strategy op tot meer dan 13 miljard dollar. Het bedrijf rapporteerde over het tweede kwartaal bovendien een verlies van 8,32 miljard dollar op zijn digitale activa, waarvan vrijwel alles ongerealiseerd was.
Strategy verkocht in die periode ook een deel van zijn Bitcoin. Begin juli gingen 3.588 BTC van de hand en later volgden meer verkopen. De opbrengsten werden onder meer gebruikt voor dividendbetalingen en het aanvullen van de dollarreserve van het bedrijf.
Strategy houdt nu 840.447 Bitcoin vast
In de week van 10 tot en met 16 augustus kocht of verkocht Strategy geen Bitcoin. De voorraad bleef daardoor staan op 840.447 BTC, ongeveer vier procent van het maximale Bitcoin-aanbod van 21 miljoen munten.
Tegelijkertijd blijft het bedrijf werken aan zijn financiële buffer. Strategy verkocht in die week 3,46 miljoen gewone aandelen en haalde daarmee netto 333,7 miljoen dollar op. Daarvan ging 149,1 miljoen dollar naar de dollarreserve, die inmiddels is gegroeid tot 4,8 miljard dollar. Daarnaast gebruikte Strategy 132,2 miljoen dollar om preferente STRC-aandelen terug te kopen en 52,4 miljoen dollar voor dividendbetalingen.
Aandeel Strategy profiteert extra sterk
De opleving van Bitcoin is ook terug te zien op de beurs. Het aandeel Strategy steeg vrijdag voor opening van Wall Street ongeveer tien procent. Dat past bij het gedrag van MSTR in eerdere Bitcoin-rally’s: doordat het bedrijf zo’n grote BTC-positie bezit, reageert het aandeel vaak sterker dan Bitcoin zelf.
Daar staat tegenover dat dezelfde hefboom ook de andere kant op werkt. Bij een sterke daling van Bitcoin kan de waarde van Strategy harder onder druk komen te staan, terwijl het bedrijf daarnaast rente- en dividendverplichtingen heeft op zijn kapitaalstructuur.
Bitcoin-rally geeft Strategy weer ademruimte
Voor Strategy komt de recente koersstijging daarom op een belangrijk moment. De Bitcoin-voorraad staat weer boven de gemiddelde aankoopprijs, terwijl de dollarreserve verder is versterkt. Dat neemt de financiële risico’s niet weg, maar het verschil met enkele weken geleden is groot.
De komende periode blijft vooral de Bitcoin-koers bepalend. Rond de huidige niveaus staat Strategy weer miljarden in de plus, maar bij een markt die zo snel beweegt kan dat beeld ook snel opnieuw veranderen.
