Strategy staat ruim $13 miljard op papier in het rood: wat betekent dat voor Bitcoin?
Strategy zit op een ongerealiseerd boekverlies van meer dan 13 miljard dollar op zijn Bitcoinbezit. Dat blijkt uit een analyse van CoinDesk. Het bedrijf bezit ongeveer 844.000 bitcoin, aangekocht tegen een gemiddelde prijs van circa $75.600. Met Bitcoin die momenteel rond de $60.000 noteert, loopt het papieren verlies op tot meer dan $13 miljard.
Een verlies groter dan hele cryptoprojecten
Om de omvang te begrijpen: het papieren verlies van Strategy overtreft de volledige marktkapitalisatie van Dogecoin, die momenteel rond de $11,5 tot $12,7 miljard schommelt. Ook de marktwaarde van projecten als Monero, Cardano, Chainlink, Bitcoin Cash en BlackRock’s BUIDL-fonds valt in het niet bij wat Strategy op papier kwijt is. Dat één bedrijf met een geconcentreerde Bitcoinstrategie een boekverlies kan opstapelen dat tientallen crypto-ecosystemen in waarde overtreft, zegt veel over de risico’s van zo’n aanpak. Eerder schreven we al dat de druk op Strategy de afgelopen weken fors is toegenomen, mede door zorgen over mogelijke Bitcoinverkopen om dividendverplichtingen te financieren.
Het model staat onder druk, maar Saylor houdt vol
Strategy financierde zijn Bitcoinaankopen jarenlang via de uitgifte van nieuwe aandelen en obligaties. Dat model werkt goed zolang de Bitcoin-koers stijgt en beleggers bereid zijn kapitaal in te leggen. Nu de koers onder de gemiddelde aankoopprijs zakt, wordt het beeld een stuk grimmiger. Analisten waarschuwen dat Strategy nog een cashrunway heeft van circa tien maanden voor dividendbetalingen, maar dat het vertrouwen van retailbeleggers zichtbaar afneemt. Tegelijkertijd heeft CryptoQuant het bedrijf opgeroepen tijdelijk te stoppen met Bitcoin kopen om eerst de cashreserves te versterken, nadat die met 38 procent zijn gedaald.
Saylor zelf blijft zijn langetermijnvisie uitdragen. In een recente post op X verwees hij naar 2022, toen Strategy eveneens zwaar onder water stond maar volhield en uiteindelijk profiteerde van het herstel. Zijn boodschap aan aandeelhouders was helder: wie de lange termijn aanhoudt, wordt beloond.
Wat dit betekent voor de Bitcoin-koers
Strategy is met zijn 844.000 bitcoin zo groot geworden dat elke beweging van het bedrijf de markt beïnvloedt. Eerder constateerden we al dat CryptoQuant Strategy heeft opgeroepen te stoppen met kopen zolang de financiële druk aanhoudt. De zorg in de markt: als Strategy gedwongen wordt om ook maar een klein deel van zijn positie te verkopen, kan dat een kettingreactie veroorzaken. Na de eerste beperkte Bitcoinverkoop van het bedrijf eerder dit jaar daalde de koers in de tien daaropvolgende dagen met meer dan 20 procent.
Vooralsnog zijn er geen aanwijzingen dat Strategy zijn Bitcoinstrategie fundamenteel herziet. Maar het boekverlies van $13 miljard laat zien hoe kwetsbaar een bedrijf kan worden als het zijn balans volledig rondom één volatiel activum opbouwt. Of dat een voorbode is van verdere problemen of slechts tijdelijke turbulentie: dat weet alleen de Bitcoin-koers zelf.
