Strategy’s Bitcoin-dividendmachine staat onder druk: STRC zakt door de $95 en kosten stijgen automatisch met $53 miljoen per jaar
Michael Saylor’s meest creatieve financiële uitvinding dreigt zijn eigen slachtoffer te worden. STRC, het variabele preferente aandeel waarmee Strategy goedkoop kapitaal ophaalte om Bitcoin te kopen, handelt voor het eerst structureel onder de $100 pariteitsprijs. En dat heeft een kostbare consequentie.
Hoe STRC werkt en wat er misgaat
STRC is een zogenaamd variabel preferent aandeel dat Strategy uitgeeft om snel grote bedragen op te halen. In ruil daarvoor betaalt Strategy een variabele rente (momenteel 11,50 procent op jaarbasis) die maandelijks wordt uitbetaald. De truc is dat het dividendpercentage automatisch omhoog gaat als STRC onder bepaalde drempelwaarden handelt, zodat het aandeel dicht bij zijn nominale waarde van $100 blijft, waarmee nieuwe investeerders worden aangetrokken.
Toen STRC begin juni door de $95 zakte, trad een contractuele verplichting in werking: het dividendpercentage stijgt automatisch met 0,50 procent op alle uitstaande aandelen, wat neerkomt op circa $53 miljoen extra per jaar aan dividendverplichtingen. Strategy houdt momenteel 843.706 Bitcoin aan, maar door de zwakke koers staat de hefboomconstructie onder druk.
De timing is lastig
Eerder verkocht Strategy voor het eerst in jaren een symbolische hoeveelheid Bitcoin (32 BTC voor $2,5 miljoen) om een dividendbetaling te dekken. Dat is geen bedraigend bedrag op een treasury van bijna $55 miljard, maar als symbool was het zwaar. De markt las het als een signaal dat de machine niet meer puur koopt.
Het STRC-mechanisme was ontworpen om goed te werken bij stijgende Bitcoin-koersen: hogere BTC-prijs, sterkere balans, meer aantrekkingskracht voor STRC-investeerders, meer kapitaal om Bitcoin te kopen. Bij een daling van meer dan 50 procent ten opzichte van het all-time high keert die logica om.
Strategy betaalt meer dividend, kan moeilijker nieuw STRC-kapitaal ophalen, en koopt dus minder Bitcoin. De cyclus draait andersom.
Is dit het einde van de Bitcoin-machine?
Waarschijnlijk niet. Strategy liet in mei 2026 weten een cashreserve van $1,5 miljard te hebben opgezet die meer dan twee jaar aan dividend- en rentebetalingen zou moeten dekken. Analisten omschrijven de situatie als “stress op het systeem”, niet als systeemfalen. Maar de druk is reëel en de markt let er nauwkeurig op. Als STRC duurzaam onder de $90 zakt, wordt de hefboom economisch onrendabel en moet Strategy zijn strategie aanpassen. Voorlopig houdt het 843.706 BTC vast en wacht het de storm uit.
