Tether koopt goud als een centrale bank, maar sneller en zonder mandaat
De uitgever van de grootste stablecoin ter wereld, Tether, ontpopt zich in rap tempo tot een van de grootste goudkopers ter wereld. In het vierde kwartaal van 2025 voegde het bedrijf naar eigen zeggen zo’n 27 ton fysiek goud toe aan zijn reserves. Daarmee opereert Tether op een schaal die normaal gesproken is voorbehouden aan centrale banken, met één belangrijk verschil: Tether doet dit zonder wettelijk mandaat of monetaire verantwoordelijkheid.
Goud op soevereine schaal
De aankopen in het vierde kwartaal sluiten aan bij het tempo van het kwartaal ervoor. Over heel 2025 zou Tether in totaal circa 116 ton goud hebben gekocht, meer dan welke centrale bank dan ook. Zelfs als officiële cijfers over Q4 nog worden bijgewerkt, verwachten marktkenners dat Tether tot de drie grootste goudkopers wereldwijd behoort.
Dat is opvallend, zeker tegen de achtergrond van een explosief stijgende goudprijs. Goud steeg in 2025 met ruim 60 procent en staat in 2026 alweer bijna 20 procent hoger. De grens van 5.000 dollar per ounce werd inmiddels overtuigend doorbroken. In zo’n krappe markt wordt een koper van deze omvang automatisch een structurele factor aan de vraagkant.
Geen centrale bank, wel vergelijkbaar gedrag
Toch is de motivatie fundamenteel anders dan bij centrale banken. Waar landen goud kopen om valuta te ondersteunen, geopolitieke risico’s te spreiden of reserves te diversifiëren, financiert Tether zijn goud aankopen met winst uit zijn stablecoin-activiteiten.
Met ongeveer 187 miljard dollar aan USDT in omloop genereert Tether aanzienlijke inkomsten uit rente op Amerikaanse staatsobligaties en andere liquide beleggingen. Die cashflow wordt deels omgezet in fysiek goud. Zo verandert een private uitgever van digitale dollars langzaam in een hybride tussen betalingsbedrijf, vermogensbeheerder en goudreservehouder.
Rol van tokenized goud
De goudstrategie staat niet los van Tethers eigen goudtoken, XAUT. Dit token is volledig gedekt door fysiek goud dat wordt opgeslagen in Zwitserse kluizen en voldoet aan de London Good Delivery-standaard. XAUT vertegenwoordigt inmiddels ongeveer 60 procent van de wereldwijde markt voor goud-gedekte stablecoins, die in 2025 groeide van 1,3 naar ruim 4 miljard dollar.
Volgens Tether is XAUT bedoeld als alternatief voor beleggers die zekerheid zoeken buiten het traditionele financiële systeem. In een tijd waarin vertrouwen in valuta, staatsfinanciën en centrale banken onder druk staat, positioneert Tether goud expliciet als anker van geloofwaardigheid.
Private macht in een monetair vacuüm
Dat een private onderneming nu goud koopt op een schaal die vergelijkbaar is met landen als Polen, onderstreept een bredere verschuiving. Stablecoins zijn niet langer slechts een technisch hulpmiddel voor crypto-handel, maar worden een nieuwe bron van structurele vraag naar veilige activa.
Tegelijk roept dit vragen op. Centrale banken beschikken over instrumenten, transparantie-eisen en politieke checks die private bedrijven niet hebben. Wat gebeurt er als een partij zonder publiek mandaat goud opstapelt op soevereine schaal? En hoe robuust zijn private balansen wanneer markten te maken krijgen met echt grote schokken?
Meer dan een beleggingsverhaal
De kernvraag is daarom niet hoeveel goud Tether nog zal kopen, maar wat het betekent dat monetaire geloofwaardigheid steeds vaker buiten staten om wordt opgebouwd. Waar centrale banken jarenlang de enige spelers waren in dit domein, schuiven private stablecoin-uitgevers nu nadrukkelijk aan tafel.
Dat maakt Tethers goudhonger minder een beleggingsstrategie en meer een signaal van een veranderend financieel tijdperk, eentje waarin de grens tussen publiek en privaat monetair beleid steeds verder vervaagt.
