TON Strategy CEO: zorgen over bubbel in crypto-treasuries zijn overdreven

De opkomst van bedrijven die hun balansen vullen met digitale valuta zorgt voor discussies over een mogelijke bubbel in de cryptosector. Met name omdat de aandelen van die bedrijven een hele slechte periode achter de rug hebben. Volgens Veronika Kapustina, directeur van TON Strategy, zijn die zorgen overdreven.

Tijdens de Token2049-conferentie in Singapore zei ze dat er weliswaar tekenen van een bubbel zichtbaar zijn, maar dat de markt zich in een groeifase bevindt en juist op de lange termijn volwassen kapitaal zal aantrekken.

Het lijkt op een bubbel, maar is het niet?

“Het ziet eruit als een bubbel, alle indicatoren wijzen daarop,” aldus Kapustina. “Maar dit segment is fundamenteel anders dan eerdere bubbels in de crypto of in de traditionele financiële sector. Het is een nieuw onderdeel van de financiële wereld.”

Digitale asset treasuries, ook wel DAT’s genoemd, zijn bedrijven die specifiek worden opgericht om grote hoeveelheden cryptomunten te kopen en te beheren. Kapustina omschreef ze als een brug tussen traditionele financiële wereld en crypto. Volgens haar trekt de sector nu veel kortetermijnbeleggers aan die snel winst willen maken, maar na een periode van consolidatie zullen institutionele investeerders met een langere horizon instappen.

“Eerst zie je een golf van snelle winstjagers,” zei Kapustina. “Daarna volgt een fase van consolidatie, en dan komt het echte kapitaal binnen dat voor de lange termijn gaat.”

Michael Saylor en Strategy als inspiratiebron

Een belangrijke inspiratiebron is volgens haar Michael Saylor, oprichter van Strategy Inc., die met grootschalige Bitcoin aankopen de toon zette voor deze vorm van balanstoevoeging. Inmiddels is het model breder toegepast, onder meer voor Ether, Solana en Toncoin, de munt van The Open Network, waar TON Strategy zelf in actief is.

Kapustina schetst meerdere toekomstscenario’s voor deze nieuwe bedrijven. Ze kunnen zich ontwikkelen tot aanbieders van infrastructuur, bankdiensten, fusies en overnames uitvoeren of bruggen slaan tussen verschillende blockchains. Daarmee zouden ze een structurele rol in het financiële systeem kunnen krijgen.

Ondertussen groeit de hoeveelheid digitale munten in corporate treasuries snel. Volgens gegevens van BitcoinTreasuries.NET bezitten publieke en private bedrijven samen ruim 1,3 miljoen Bitcoin, ter waarde van ongeveer 158 miljard dollar. Dat is 6,6 procent van de totale hoeveelheid die in omloop is.

Ook bij Ethereum zijn grote aankopen zichtbaar. Strategische reserves bevatten inmiddels zo’n 5,5 miljoen Ether, goed voor circa 24 miljard dollar, oftewel 4,5 procent van het totaal. Dit bevestigt volgens Kapustina dat de markt serieus is en niet alleen bestaat uit speculatie.

Niet ieder project zal overleven

Wel waarschuwt ze dat niet ieder project zal overleven. Veel nieuw opgerichte treasuries zullen moeite hebben om hun doelstellingen te halen en worden gedwongen tot herstructurering of samengaan met andere partijen. “Er is veel enthousiasme voor iets nieuws, daarna vlakt dat af. Maar dat hoort bij een jong segment. Uiteindelijk komt er stabiliteit en instroom van kapitaal dat blijft,” aldus Kapustina.

Volgens haar ligt de waarde van deze bedrijven niet alleen in het kopen van tokens, maar ook in hun rol voor de netwerken waarin ze investeren. Ze dragen bij aan de veiligheid en stabiliteit van blockchains, en bieden een manier voor traditionele beleggers om toegang te krijgen tot de cryptomarkt zonder direct zelf tokens te hoeven beheren.

Hoewel analisten waarschuwen voor parallellen met de dotcom-bubbel van begin jaren 2000, ziet Kapustina de vooruitzichten positief. “Er is een verschil tussen hype en duurzame waarde. Crypto treasuries kunnen uitgroeien tot een serieuze pijler van zowel de traditionele als de digitale economie,” zei ze.

De komende maanden zal blijken of de markt de huidige koersen kan vasthouden. Ondanks dat veel cryptomunten dicht bij hun hoogste niveau ooit staan, blijft de vraag vanuit bedrijven en institutionele beleggers groot. Daarmee lijkt de rol van digitale treasuries voorlopig alleen maar toe te nemen.