Veel crypto-beursbedrijven zullen verdwijnen in 2026

Het model waarbij beursgenoteerde bedrijven grote hoeveelheden cryptomunten aanhouden op hun balans, staat onder druk. Volgens meerdere bestuurders uit de sector zal een groot deel van de zogeheten digital asset treasury-bedrijven (DAT’s) de komende jaren niet overleven.

In 2025 ontstond een golf van ondernemingen die beleggers via de aandelenmarkt blootstelling boden aan cryptomunten zoals Bitcoin. Toen de koers van Bitcoin in oktober piekte, stegen ook de aandelen van deze bedrijven hard. Inmiddels is het sentiment volledig omgeslagen.

Van succesformule naar kwetsbaar model

Het idee achter crypto-treasurybedrijven is relatief eenvoudig: een onderneming haalt kapitaal op, koopt cryptoactiva en laat beleggers meedelen in de waardeontwikkeling via het aandeel. In een stijgende markt kan dat aantrekkelijk zijn. Maar zodra de markt draait, blijkt het model kwetsbaar.

Volgens Altan Tutar, medeoprichter van het cryptoplatform MoreMarkets, is het vooruitzicht voor 2026 somber. Hij verwacht dat vooral bedrijven die zich richten op kleinere cryptomunten als eerste in de problemen komen.

Beleggers kijken bij deze bedrijven scherp naar de zogenoemde market net asset value (mNAV): de verhouding tussen de beurswaarde en de waarde van de crypto op de balans. Zakt die beurswaarde onder de onderliggende activa, dan verdwijnt het vertrouwen snel.

Ook grotere munten niet immuun

De problemen beperken zich volgens Tutar niet tot kleine spelers. Ook treasurybedrijven die inzetten op grotere munten als Ethereum, Solana en XRP lopen risico als zij geen extra inkomstenbronnen ontwikkelen.

“Alleen het vasthouden van crypto is onvoldoende,” waarschuwt hij. “Zonder aanvullende waardecreatie wordt het steeds moeilijker om beleggers te overtuigen.”

Concurrentie van ETF’s groeit

Een belangrijke reden voor de druk op het treasury-model is de opkomst van crypto-ETF’s. Sinds Amerikaanse toezichthouders ruimte hebben gegeven aan producten die naast koersblootstelling ook opbrengsten uit staking kunnen doorgeven, kiezen steeds meer beleggers voor deze gereguleerde route.

Volgens Vincent Chok, directeur van stablecoin-uitgever First Digital, hebben ETF’s een belangrijk voordeel: transparantie, dagelijkse verhandelbaarheid en aansluiting bij bestaande regels binnen de traditionele financiële sector. “Treasurybedrijven moeten aan dezelfde standaarden voldoen als ze willen concurreren,” zegt hij.

Actief beheer als overlevingsvoorwaarde

Ook Ryan Chow, medeoprichter van Solv Protocol, ziet dat het aantal bedrijven met een Bitcoin-strategie snel is gegroeid, maar waarschuwt dat dit geen garantie biedt voor succes. Bedrijven die crypto uitsluitend als marketingverhaal gebruikten, zijn volgens hem het meest kwetsbaar.

De overlevers zullen volgens Chow crypto moeten behandelen als actief kapitaal: inzetbaar voor onderpand, liquiditeitsbeheer of gecontroleerde opbrengststrategieën. Dat vraagt om professioneel risicomanagement, transparantie en duidelijke rapportage aan beleggers.

Terug naar de kern

De waarschuwingen markeren een bredere verschuiving in de cryptosector. Waar in 2025 schaal en snelheid centraal stonden, komt in 2026 de nadruk te liggen op duurzaamheid van het model. De periode waarin alleen het bezitten van crypto voldoende was om kapitaal aan te trekken, lijkt voorbij.

De verwachting van veel insiders is dan ook dat het aantal crypto-treasurybedrijven sterk zal afnemen. Wat overblijft, zijn ondernemingen die hun cryptoactiva combineren met degelijk financieel beheer en aansluiting bij traditionele markten.

Voor beleggers betekent dat een hernieuwde afweging. Niet elke onderneming met crypto op de balans is automatisch een veilige route naar rendement. Zoals vaker in financiële markten geldt ook hier: de selectie wordt kleiner, maar de eisen worden hoger.