De Europese toezichthouder voor de verzekeringssector heeft een voorstel gedaan dat verzekeraars zou verplichten om kapitaalreserves als een soort backing aan te houden die gelijk zijn aan hun crypto-investeringen. Deze stap, die trouwens is bedacht door de European Insurance and Occupational Pensions Authority (EIOPA), is bedoeld om de financiële buffers te versterken en polishouders te beschermen tegen de risico’s en koersschommelingen van digital assets.

Wat staat er in de wet?

De recente Europese regelgeving (MiCAR) beschrijft crypto-assets als digitale weergaven van waarde óf rechten die je elektronisch kunt bewaren en overdragen via zogenoemde ‘distributed Ledger Technology’ soortgelijke technologieën. 

Interessant detail: wanneer crypto-assets onder de definitie van financiële instrumenten vallen, worden ze automatisch beschermd door de bestaande Europese financiële wetgeving die je misschien al kent. Dit betekent dus extra bescherming voor jou als gebruiker of investeerder.

Een unieke behandeling voor crypto 

Het voorstel laat wel een belangrijk onderscheid zien tussen cryptovaluta en traditionele beleggingscategorieën zoals aandelen en vastgoed, waarvoor geen volledige kapitaaldekking vereist is.

In een technisch adviesrapport aan de Europese Commissie benadrukt EIOPA dat het huidige EU-verzekeringskader, Solvency II, geen specifieke richtlijnen bevat voor crypto-activa. Dit creëert een regulerend vacuüm waarin verzekeraars zonder duidelijke richting opereren bij het beheren van deze investeringen.

Vier mogelijke opties 

De Europese Commissie overweegt momenteel vier door EIOPA voorgestelde opties:

1. De huidige regelgeving ongewijzigd laten
2. Een “stressniveau” van 80% op crypto-activa toepassen
3. Een strenger stressniveau van 100% invoeren, waardoor verzekeraars kapitaal moeten aanhouden dat gelijk is aan hun crypto-investeringen
4. Een bredere benadering die de risico’s van getokeniseerde activa in het algemeen evalueert

EIOPA heeft de derde optie aanbevolen als meest geschikt, met het argument dat “een stress van 100% passender is en aansluit bij een van de benaderingen voor de overgangsbehandeling van crypto-activa onder de Capital Requirements Regulation (CRR).”

Balans tussen veiligheid, groei & innovatie

De toezichthouder heeft wel het doel om net als bij MICA te komen met een soort uniforme aanpak die rekening houdt met de risicovolle aard van cryptocurrencies, zonder onnodige complexiteit of extra rapportageverplichtingen voor verzekeraars en herverzekeraars. Dit is met name relevant gezien de beperkte omvang van hun huidige crypto-investeringen.

Toch erkent de EIOPA dat als crypto-assets steeds vaker worden gebruikt, er een meer genuanceerd regelgevingskader nodig kan zijn. De toezichthouder suggereert dat de behandeling van crypto-investments onder Solvency II in de toekomst opnieuw moet worden beoordeeld, rekening houdend met veranderende marktomstandigheden en regelgevende maatregelen in andere financiële sectoren.