Waarom Bitcoin op weg is naar $1 miljoen per munt
Bitcoin (BTC) zou op termijn een waarde van 1 miljoen dollar per munt bereiken, zelfs wanneer er wordt uitgegaan van relatief voorzichtige aannames. Dat stelt Matt Hougan, Chief Investment Officer van vermogensbeheerder Bitwise, in een recente marktanalyse. Volgens hem hangt dit scenario samen met de groei van de wereldwijde markt voor waardeopslag en het mogelijke marktaandeel dat Bitcoin daarin kan veroveren.
Bitcoin als groeiende store-of-value
Hougan benadrukt echter dat het astronomische bedrag van 1 miljoen dollar nog ver weg ligt. Maar hij stelt ook dat de onderliggende economische berekening eenvoudiger is dan vaak wordt gedacht. Waar een koers van 1 miljoen dollar enkele jaren geleden nog onmogelijk leek, ziet de Bitwise-topman inmiddels een plausibel pad richting dat niveau.
Volgens Hougan ontwikkelt Bitcoin zich steeds meer tot een zogenoemd store-of-value-asset, vergelijkbaar met goud. De waarde van Bitcoin kan daarom worden benaderd door te kijken naar de totale markt voor waardeopslag en het aandeel dat Bitcoin daarin kan innemen:
“De basisberekening om de waarde te schatten is eenvoudig: schat de omvang van de store-of-value-markt, schat het marktaandeel van Bitcoin daarin, en deel dat door 21 miljoen. Dat geeft een impliciete prijs.”
Momenteel vertegenwoordigt Bitcoin minder dan 4 procent van de wereldwijde store-of-value-markt die bijna 40 biljoen dollar waard is. Om bij de huidige marktomvang een prijs van 1 miljoen dollar per munt te bereiken, zou Bitcoin ongeveer de helft van die volledige markt moeten vertegenwoordigen. Dat betekent een groei tot ongeveer veertien keer de huidige positie.
“Daarom klinkt $1 miljoen per Bitcoin voor veel mensen onrealistisch, en daarom heb ik het jarenlang ook verworpen,” aldus Hougan.
Groei van de markt voor waardeopslag
De Bitwise-analist wijst er echter op dat de markt voor waardeopslag niet statisch is. Diverse activaklassen zijn de afgelopen decennia aanzienlijk gegroeid. Zo is goud het afgelopen jaar sterk gestegen tot ongeveer 5.200 dollar per ounce, waarmee gouds totale marktwaarde nu rond de 36 biljoen dollar ligt. Volgens Hougan ligt juist daar een belangrijke factor:
“De fout die mensen maken bij het beoordelen van Bitcoins potentieel, is dat ze deze groei negeren.”
Als de wereldwijde store-of-value-markt de komende tien jaar blijft groeien in een vergelijkbaar tempo, zou deze volgens zijn berekeningen kunnen oplopen tot ongeveer 121 biljoen dollar.
In dat scenario hoeft Bitcoin slechts ongeveer 17 procent van de markt te veroveren om een prijs van 1 miljoen dollar per munt te bereiken. Maar dit kost uiteraard tijd. Bitcoin staat vergeleken met goud nog in de kinderschoenen. Hougan concludeert:
“Ik denk niet dat het redelijk is om te verwachten dat Bitcoin zich nu al gedraagt als een volledig volwassen store-of-value. Het bestaat nog minder dan twintig jaar.”
