Waarom we de crypto crash van augustus 2024 niet mogen vergeten
In augustus van 2024 werd de cryptomarkt opgeschrikt door een flinke crash. Dit had alles te maken met de verhoging van de rentetarieven op de Yen. Nieuwe zorgen over de obligatiemarkt creëren voor een soortgelijke situatie.
Er gaan berichten rond dat de Yen kracht kan verliezen, en interessant genoeg is dit niet de eerste keer dat deze zorgen ontstaan. In augustus van 2024 stortte de cryptomarkt in als gevolg van renteverhogingen op de Yen.
Wat gebeurde toen?
De rente op de Japanse Yen stond voor lange tijd op 0%. Dit bood een zeer gunstig klimaat voor investeerders – zij konden voor deze lage rente extra geld lenen om vervolgens te investeren in producten die een hoger rendement boden.
In augustus 2024 werden deze ‘yen-carry trades’ de kop ingedrukt door verhoging van de rentetarieven. De rente steeg van 0 tot 0,25 procent, waardoor veel investeerders genoodzaakt waren om deze leningen af te wikkelen.
Het geld dat hiervoor nodig was, zat voor een groot deel in risicovolle investeringsproducten. Dit is waar Bitcoin en Ethereum ook onder vallen. Deze munten zitten in een markt die 24/7 beschikbaar is, waardoor de investeerders in een rap tempo hun BTC en ETH verkochten. Dit veroorzaakte een grote liquiditeitsuitstroom uit deze producten, waarna de markten instortte.
Wat heeft dit met de huidige situatie te maken?
Japan is momenteel een van de grootste houders van Amerikaanse staatsobligaties. Het heeft meer dan 1 biljoen dollar aan Amerikaanse staatsobligaties in bezit. Als de Bank of Japan (BOJ) de rente verder verhoogt om de Yen te steunen, moeten Japanse banken en fondsen hun Amerikaanse obligaties verkopen.
Begin deze maand stuurde de Japanse obligatiemarkt al waarschuwingssignalen uit over het wankele vertrouwen bij beleggers. Wanneer grote hoeveelheden staatsobligaties worden verkocht, daalt de prijs en stijgen de rentes (yields) wereldwijd. Dit zorgt ervoor dat kapitaal wegstroomt uit risicovolle markten zoals Bitcoin en Ethereum. Simpelweg omdat deze producten (in tegenstelling tot die obligaties) minder aantrekkelijk worden voor investeerders.
