Warren Buffett houdt 350 miljard aan cash aan, slecht signaal voor Bitcoin?
Warren Buffett lijkt opnieuw zijn instinct te volgen om te kopen als anderen bang zijn, en te sparen als anderen gretig zijn. Het investeringsvehikel Berkshire Hathaway heeft inmiddels zo’n 350 miljard dollar aan cash en kortlopende staatsleningen in kas. Dat is het hoogste bedrag ooit voor een Amerikaans beursgenoteerd bedrijf. Moeten we ons zorgen maken over een crash voor de Bitcoin koers?
Signaal van voorzichtigheid
In het verleden liep een stijgende cashpositie bij Berkshire vaak vooruit op grote dalingen op de beurs. Zo bouwde Buffett rond het jaar 2000 een grote kaspositie op, vlak voordat de internetzeepbel barstte. Ook in de jaren voorafgaand aan de financiële crisis van 2008 koos hij voor veiligheid.
De situatie van vandaag vertoont gelijkenissen. De Nasdaq noteert extreem hoog ten opzichte van zowel de geldhoeveelheid in de economie als de omvang van het Amerikaanse bruto binnenlands product. De waarde van de technologiebeurs bedraagt momenteel 176 procent van de Amerikaanse geldhoeveelheid M2 en 129 procent van het Amerikaanse bbp. Beide niveaus liggen ruim boven de pieken van de dotcom-bubbel van 2000.
Bitcoin beweegt steeds vaker mee met technologieaandelen. De correlatie tussen de Nasdaq en Bitcoin ligt dit jaar rond de 0,73. Dat betekent dat de cryptomunt in driekwart van de gevallen dezelfde richting kiest als tech aandelen. Een correctie op Wall Street zou daarom ook de Bitcoin koers onder druk kunnen zetten.
Lichtpunt vanuit liquiditeit
Toch is het beeld niet eenduidig. De Amerikaanse geldhoeveelheid groeit sinds dit voorjaar weer sneller. M2 steeg in juli met 4,8 procent op jaarbasis, de sterkste stijging sinds begin 2022. Als centrale banken wereldwijd de rente verder verlagen, kan de geldhoeveelheid nog harder toenemen.
Historisch gezien profiteerde Bitcoin juist van een ruimer monetair beleid. Tijdens de coronacrisis verdubbelde de wereldwijde geldhoeveelheid bijna, waarna Bitcoin steeg van 3800 dollar naar 69.000 dollar.
De record cashpositie van Buffett is een signaal dat hij waakzaam is voor overwaardering. Voor beleggers in aandelen en Bitcoin is dat geen geruststellende gedachte. Toch kan een nieuwe periode van liquiditeitsgroei het beeld kantelen en opnieuw brandstof geven aan risicovolle beleggingen.
