Ethereum in de gevarenzone: Wintermute waarschuwt voor zwakke signalen

Ethereum heeft een lastige week achter de rug. De koers van ETH daalde met ruim 10 procent en ook tegenover Bitcoin presteerde Ethereum zwak. De ETH/BTC ratio zakte naar 0,0275, het laagste niveau in tien maanden.

Volgens market maker Wintermute past Ethereum op dit moment niet goed bij het huidige macro economische klimaat. Het bedrijf noemde ETH daarom de “verkeerde asset voor deze macro-omgeving”.

Ethereum blijft achter bij Bitcoin

Wintermute ziet dat Ethereum zwakker presteert dan Bitcoin, zowel op de spotmarkt als op de derivatenmarkt. Dat betekent dat beleggers minder enthousiast zijn over ETH, terwijl Bitcoin relatief sterker blijft liggen.

Ook de financieringsrentes op de derivatenmarkt zijn zachter geworden. Dat wijst erop dat handelaren minder bereid zijn om agressief long te gaan op Ethereum. Daarnaast is de verwachte volatiliteit van ETH relatief hoog, wat aangeeft dat de markt rekening houdt met grotere koersbewegingen.

Grote uitstroom bij Ethereum ETF’s

Een belangrijk signaal kwam vorige week van de Amerikaanse spot Ethereum ETF’s. Deze fondsen zagen samen 255 miljoen dollar aan uitstroom. Dat was de grootste wekelijkse uitstroom sinds eind januari. ETF uitstromen betekenen dat institutionele beleggers geld uit Ethereum-producten halen. Dat kan druk zetten op de koers, vooral als de vraag op andere plekken ook tegenvalt.

Tegelijkertijd stegen de Ethereum reserves op Binance. Volgens data van CryptoQuant groeide de hoeveelheid ETH op Binance in mei van 3,4 miljoen naar bijna 3,8 miljoen ETH. Ook de totale hoeveelheid ETH op exchanges nam toe, van 14,5 miljoen naar 14,94 miljoen ETH. Dat is belangrijk, omdat coins die naar exchanges gaan vaker klaarstaan om verkocht te worden. Meer ETH op exchanges kan dus wijzen op extra verkoopdruk.

Toch zijn niet alle signalen negatief

Ondanks de zwakke koers zijn er ook positieve signalen. Grote Ethereum whales lijken juist bij te kopen. Volgens data van Santiment verhoogden wallets met 1 miljoen tot 10 miljoen ETH hun bezit van 6,15 miljoen naar 6,54 miljoen ETH tussen 1 mei en 20 mei. Dat betekent dat deze zeer grote spelers ongeveer 390.000 ETH hebben toegevoegd.

Middelgrote wallets, met 10.000 tot 100.000 ETH, deden juist het tegenovergestelde. Hun bezit daalde van 27,77 miljoen naar 27,27 miljoen ETH. Dit laat zien dat de markt verdeeld is. Sommige beleggers verkopen, terwijl de grootste whales juist meer ETH verzamelen.

Ook Tom Lee liet deze week zien dat hij vertrouwen houdt in Ethereum. Hij kocht opnieuw voor een groot bedrag aan ETH bij, waarmee hij duidelijk maakt dat hij de huidige zwakte niet per se ziet als reden om afstand te nemen van Ethereum. Voor sommige beleggers kan dit een teken zijn dat grote namen de daling juist gebruiken om hun positie verder uit te bouwen.

Kans op een short squeeze?

Een ander opvallend signaal komt van de Taker Buy Sell Ratio op Binance. Deze ratio daalde naar 0,91, het laagste niveau sinds september 2023. Een stand onder 1 betekent dat verkopers de markt domineren.

Dat klinkt negatief, maar het kan ook gevaarlijk worden voor shorters. Als te veel handelaren inzetten op een daling, kan een plotselinge stijging zorgen voor een short squeeze. Daarbij moeten shorters hun posities sluiten, waardoor ze ETH moeten terugkopen. Dat kan de koers snel omhoog duwen.

Analist Darkfost wijst erop dat Ethereum nog steeds in een brede range handelt tussen ongeveer 1.500 en 4.000 dollar. ETH is al flink gedaald, waardoor de markt kwetsbaar kan worden voor een scherpe tegenbeweging.

Wat betekent dit voor Ethereum?

Voor nu blijft Ethereum onder druk staan. De zwakke ETH/BTC ratio, ETF uitstromen en stijgende exchange reserves wijzen op voorzichtigheid onder beleggers. Toch is het beeld niet volledig bearish. Grote whales kopen bij en de markt is sterk aan de verkoopkant gepositioneerd. Dat kan later juist brandstof zijn voor een herstel, als het sentiment omslaat.

De komende weken kunnen macro economische cijfers en uitspraken van de Amerikaanse centrale bank belangrijk worden. Als beleggers opnieuw meer risico durven nemen, kan Ethereum daarvan profiteren. Maar zolang Bitcoin sterker blijft en institutionele vraag naar ETH zwak is, blijft Ethereum voorlopig in een moeilijke positie.