Zijn AI en crypto een bubbel? De dotcomcrash heeft dit eerder gezien
AI-aandelen en bitcoin zijn de afgelopen jaren hard gestegen, maar kregen tussendoor ook stevige klappen. Dat roept een bekende vraag op: kijken we naar ontwikkelingen die de wereld veranderen, of naar bubbels die vroeg of laat barsten?
Misschien zijn beide antwoorden juist. Een technologie kan veel potentie hebben, terwijl beleggers er tegelijkertijd te veel geld in stoppen. Het is dus goed mogelijk dat er ooit een grote correctie komt, terwijl AI en bitcoin op de lange termijn alsnog een belangrijke rol gaan spelen in de wereld.
Een goed verhaal is niet alles
De groei van AI zorgt voor enorme investeringen in chips en datacenters. Aandelen van chipbedrijven stegen daardoor explosief, maar inmiddels neemt de twijfel toe. Volgens Reuters verloor de belangrijkste Amerikaanse chipindex ruim 11% vanaf zijn record. Over heel 2026 staat de sector nog wel flink hoger.
Investeerder Howard Marks legt dat verschil uit in zijn memo ‘Is It a Bubble?’. Volgens hem kan een revolutionaire technologie echt zijn, terwijl beleggers er alsnog onrealistische verwachtingen aan koppelen. Het probleem is dan niet alleen het verhaal, maar vooral hoeveel mensen ervoor betalen.
De dotcombubbel barstte, maar het internet won
Het bekendste voorbeeld is de dotcombubbel. Eind jaren negentig stroomde geld naar vrijwel ieder bedrijf dat iets met internet deed. Een goed verdienmodel was lang niet altijd nodig. Alleen het woord ‘internet’ kon al genoeg zijn om beleggers enthousiast te maken.
Goldman Sachs beschrijft hoe beleggers zich op nieuwe internetbedrijven stortten zonder goed te kijken of die ondernemingen ooit winst konden maken. Toen de bubbel in 2000 barstte, verdwenen veel bedrijven en verloren technologieaandelen een groot deel van hun waarde.
Toch hadden beleggers niet ongelijk. Het internet veranderde de wereld inderdaad. Terwijl beurskoersen instortten, bleef het aantal internetgebruikers groeien. Een aantal jaren later werd het verhaal duidelijker dan ooit: het internet is overal.
De les? Beleggers zagen de toekomst goed aankomen, maar kozen niet altijd de juiste bedrijven en betaalden soms veel te hoge prijzen.
Wat betekent dit voor AI en crypto?
AI wordt nu al gebruikt om software te maken, informatie te verwerken en werk te automatiseren. Toch weet niemand precies hoeveel geld bedrijven daar uiteindelijk mee gaan verdienen. Het IMF ziet zowel kansen als risico’s: AI kan de economie laten groeien, maar hoge verwachtingen kunnen ook leiden tot pijnlijke koersdalingen.
Voor Bitcoin geldt iets vergelijkbaars, al werkt de vergelijking anders. Bitcoin is geen bedrijf met winstverwachtingen, maar een netwerk en monetair asset waarvan de prijs sterk kan afwijken van het tempo waarin adoptie groeit.
Dat maakt bubbels niet onschuldig. Beleggers kunnen veel geld verliezen, vooral wanneer ze tijdens het grootste enthousiasme instappen. Maar een bubbel die barst, wist het idee erachter niet automatisch uit.
De dotcomperiode liet zien dat een koers kan instorten terwijl de technologie uiteindelijk wint. Voor AI en bitcoin kan hetzelfde gelden: de visie kan kloppen, ook wanneer de prijs iets anders beweert.
