Zwak beursjaar voor Amerikaanse IPO’s door tegenvallende crypto- en AI-debuten
Beleggers die in 2025 instapten bij nieuwe beursgangen in de Verenigde Staten, zijn gemiddeld slechter af geweest dan wie simpelweg de brede aandelenmarkt volgde. Dat blijkt uit cijfers van Bloomberg. De prestaties van met name crypto- en AI-bedrijven drukten het totale rendement van Amerikaanse beursintroducties.
Crypto en AI wegen zwaar op prestaties
Aandelen van bedrijven die vorig jaar naar de beurs gingen, stegen gemiddeld met 13,9 procent. Daarmee bleven ze achter bij de S&P 500, die over dezelfde periode een winst van 16 procent liet zien.
2025 gold als het jaar waarin de Amerikaanse beurs opnieuw openstond voor cryptobedrijven. Onder het beleid van de regering-Trump durfden grote banken en beleggers weer kapitaal te steken in beursgangen binnen de sector. Toch bleek het rendement grillig.
Niet alle crypto- en AI-bedrijven wisten beleggers te overtuigen. Ook debutanten uit de kunstmatige-intelligentiesector presteerden wisselend. Zo bleven onder meer datacenterontwikkelaar Fermi en het AI-gestuurde uitgavenplatform Navan duidelijk achter bij hun introductiekoers.
Succesvolle start, moeizaam vervolg
Een van de opvallendste beursgangen was die van stablecoin-uitgever Circle Internet Group. Het bedrijf haalde in juni ruim 1 miljard dollar op en zag het aandeel op de eerste handelsdag met 170 procent stijgen. Dat succes bleek echter niet duurzaam.
Later in het jaar verloor het aandeel flink aan waarde, mede doordat de cryptomarkt afkoelde. Tegen het einde van het jaar stond de koers duidelijk lager dan het niveau waarop Circle zijn eerste beursdag afsloot.
Ook andere cryptobedrijven kenden een lastig traject. De beursgang van cryptobeurs Gemini in september eindigde in een forse koersdaling. Het aandeel verloor tegen het einde van het jaar meer dan zestig procent ten opzichte van de introductieprijs. Concurrent Bullish wist zich iets beter staande te houden, maar ook daar zakte de koers terug richting het startniveau.
Beleggers kritischer bij nieuwe beursgangen
Volgens Mike Bellin, verantwoordelijk voor IPO’s bij consultancybedrijf PwC in de Verenigde Staten, was 2025 “een uitgesproken gemengd jaar” voor beursintroducties. De markt ging weliswaar weer open, maar beleggers werden duidelijk selectiever.
Vooral middelgrote beursgangen hadden het moeilijk. Bedrijven met een beurswaarde tussen 500 miljoen en 1 miljard dollar zagen hun aandelen gemiddeld slechts beperkt stijgen, terwijl grotere beursgangen beduidend beter presteerden.
Fundamenten weer doorslaggevend
De conclusie van analisten is dat de markt zich opnieuw richt op fundamentals. Verhalen over groei en innovatie zijn niet langer voldoende; beleggers willen zicht op winstgevendheid en een duidelijke strategie.
“Beleggers zijn veel kritischer geworden,” zegt Bellin. “Bedrijven moeten met een scherp verhaal en sterke operationele cijfers naar de beurs komen.” Daarmee lijkt 2025 vooral een overgangsjaar te zijn geweest: de terugkeer van IPO’s, maar zonder de euforie van eerdere cycli.
